汽车及零部件行业第14周周报:三月逆转,隐忧显现

行业业绩本月国内汽车产销走出2 月传统低谷,反弹强劲,重新步入上行通道。除基本型乘用车(轿车)作为3 月产销主力外,货车和交叉型乘用车表现良好,为3 月逆转做出了积极贡献。3 月产销数据进一步表明,汽车行业呈现全面向好态势。

微车市场竞争白热化力帆集团、奇瑞汽车、吉奥微车、汽佳宝微车以及陕汽微车等产品纷纷进入市场。微车重点销售区域在2、3 级城市和农村市场。销售和服务网络建设成为各厂商竞争的实力支撑。网点的布局和服务质量制约着产品市场的进一步拓展。微车本就属于附加值比较低的汽车产品,除品牌和服务以外,微车的市场需求弹性较大。为抢占市场份额,各汽车厂商之间的“价格战”将不可避免。

库存压力增大截止 3 月底,汽车企业库存和销售库存严重,积压最为严重的车型为排量1.6 升及以下基本型乘用车(家用轿车)。造成这种现象的原因是,厂家完成的生产目标明显高于销售实际增长和市场消化能力,2009年井喷式销售增长对2010 年销售造成部分透支以及针对 1.6 升及以下车型优惠政策的缩减。

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投资组合预测与估值沪深 300、汽车整车行业、零部件行业以及重点公司投资组合动态市盈率为19.92 倍、24.85 倍、29.87 倍和21.91 倍。投资组合估值水平合理。