有色金属周报:调控政策不放松预期加剧金属需求担忧

宏观调控政策不放松增加市场担忧情绪。

上周六公布的我国8 月份宏观数据强劲。虽然一直受到地产调控影响,我国经济仍保持高增长,显现出全球“经济火车头“的地位;但同时,宏观调控政策不放松,宏观数据的刺激作用也因加息预期而打了折扣。

维持基本金属“中性”评级,关注锡、镍。

本周国内基本金属走势弱于外围市场,主要受到加息预期以及银行资本充足率提高预期的影响。我们注意到近期LME 锡价走出相对独立行情,主要受一些锡供应受限的消息,主要有印尼雨季来临,全年供应将较年度产量目标减少20%;阿根廷Pirquitas 锡矿项目因资源品质远低于预期而再度推迟开工日期;秘鲁明苏尔公司也表示未来几月产量将下滑;中国云锡公司计划于9 月下旬开始检修停产,检修期计划为20-30 天(视具体情况定夺),期间将影响精锡产量3000-4000 吨。从近半年各金属的交易所库存变化来看,铜、锡、镍库存明显下降。

全球货币贬值造就黄金牛市,维持黄金“买入”评级。

本周金价创下1275 美元/盎司的历史最高价。目前推动金价上涨的根本因素—全球宽松的货币政策导致的纸币供应过剩依然没有改变。我们始终看好黄金,维持黄金“买入”评级,按照业绩弹性大小排序:山东黄金,中金黄金,恒邦股份,辰州矿业和紫金矿业。

稀土相关公司受追捧,继续维持小金属“增持”评级。

本周小金属价格走势继续走强。与稀土相关的小金属股票走势强。具体股票为包钢稀土、中色股份、厦门钨业、广晟有色。我们继续维持小金属评级为“增持”,重点关注厦门钨业、包钢稀土。

投资策略和行业评级。

本周有色板块结束了上升趋势,整体跑输大盘。其中黄金股是我们首推的投资标的,表现良好,恒邦股份与山东黄金周涨幅分别为8.6%和0.7%;而前期上涨较大的包钢稀土和厦门钨业两只稀土股走势放缓,本周进入跌幅前列,稀土概念股与其他有色股已经形成“跷跷板”效应。

投资策略,我们维持整体行业“中性”评级,建议买入黄金股,按照业绩弹性大小,推荐顺序为:山东黄金、中金黄金、恒邦股份、辰州矿业、紫金矿业。小金属关注包钢稀土和厦门钨业。