银河医药周观点:继续看好景气度向上子行业,关注业绩与估值

【一周观点】

上周医药板块继续保持强势,跑赢指数。近期周报我们也继续看好行业修复性机会。我们在6.28日微信发出观点:考虑到政策进度慢于预期,行业基本面好于前期的预期。同时今年上半年医药股持续低迷,机构医药持仓位于相抵较低的位置。因此,从投资角度来讲医药板块可能存在修复性机会。

目前,逐步进入中报披露密集期,进入检验业绩的阶段。当前市场环境下,我们需要重点关注业绩与估值,投资上我们倾向于低估值的白马股。此外,从行业判断上,我们继续看好我们前期选择的景气度向上的子行业,如血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业(GPO及药店)、CRO、药用辅料等。重点公司:华兰生物、爱尔眼科、信邦制药、恒瑞医药、九州通、泰格医药、山河药辅、海王生物、乐普医疗等

【中长期观点】

2016年投资策略:坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(新开源、丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。