房地产行业周报:政策收紧,短期关注国企改革主题

本周观点:七月楼市平淡收官,同比涨幅持续收窄,三季度传统销售淡季下难有超预期表现。近期关于地产行业利空政策频出,中央政治局会议提出抑制资产泡沫,市场相关解读其资产泡沫可能指房地产泡沫;与此同时,监管部门对房企再融资行为不断收紧,将不允许房企通过再融资补充流动资金,募集资金将只能投向房地产建设而不能拿地和偿还银行贷款,该政策本质上是从土地市场源头着手,严格限制房企利用高杠杆低成本拿地,我们认为这将有利于降温部分重点城市土地市场,进而抑制房价的过快上涨,预计未来热点城市政策将更趋审慎。

从板块的表现来看,近期上海、深圳等地方国企改革个股表现出色,展望未来短期内的地产股投资策略,在目前行业估值长期处于低位的情况下,我们认为部分龙头房企存在估值修复机会,同时可重点挖掘中报业绩存在预期差的公司,后续国企改革加速进入实施阶段也将带来主题性投资机会,维持行业“推荐”评级。个股方面,我们继续推荐北京城建、天业股份、招商蛇口、空港股份、苏宁环球等个股。

成交概况:上周(7.23-7.29)国海跟踪的32个重点城市一手商品住宅成交面积为648.5万平方米,环比增长13%,同比增长16.8%,2016年初至今累计同比增长31.8%,周均成交数据相比于2015年全年周均成交数据增长18.6%。

库存方面,所跟踪的12个城市可售面积7373.5万平方米,环比上周减少41.1万平米,平均去化周期29周,环比上周减少0.9周。

二手商品住宅方面,12个重点城市周成交面积为212.7万平方米,环比增长1.8%,同比增长8.8%,年初至今累计同比增长51.1%,周均成交数据相比于2015年全年周均成交数据增长39.4%。

风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。