上海证券旅游业动态周报

上周(20160725-20160729)A股市场震荡下跌,沪深300指数一周下跌0.66%,行业板块指数跌多涨少;SW休闲服务指数一周累计下跌1.44%,跑输沪深300指数0.79个百分点,休闲服务指数周表现在申万28个一级行业指数中位居第8位,处于中上游,表现相对抗跌。休闲服务二级子板块中,餐饮、景点、酒店、旅游综合周涨/跌幅分别为+5.31%、-2.61%、-2.34%和-1.88%。个股方面,上周休闲服务类周涨幅排在前三位的个股分别为西安饮食(+23.27%)、凯撒旅游(+4.98%)、张家界(+3.85%);周跌幅排在前三位的个股分别为腾邦国际(-12.07%)、大东海A(-9.36%)、大连圣亚(-7.87%)。

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级。

年初至今,旅游板块缺乏热点,市场表现整体不佳;景点子板块表现相对较好,跌幅相对较小,这也一定程度反映了投资者的防御心态。旅游属于消费类行业,但与家电、食品饮料等估值较低的板块相比,目前旅游板块上市公司的估值不算低,这也抑制了板块的表现。近期是旅游旺季,但我们也可以看到部分短期负面干扰因素的存在,如国内游-降水量偏多、出境游-英国脱欧、法国恐怖袭击等国际形势不稳定、日元走高等,这些因素都会对今年国内旅游市场造成一定影响。我们认为短期负面扰动不会改变国内旅游业中长期向好的趋势,但短期业绩承压、估值不低等因素会抑制相关个股表现。我们认为耐心等待旅游类公司以其稳步增长的业绩消化估值,以时间换空间可能是更好的选择。