纺服轻工行业周报:建议关注低估值白马和高弹性品种

本周行业主要数据回顾:郑棉 1609 周均价为 14971 元/吨(-2.02%),棉花 现货周均价为15325.6 元/吨(+3.79%),Cotlook A 84.4 美分/磅(+0.09%), 储备棉本周轮出均价为14801 元/吨(上周15128 元/吨),32 支纯棉普梳纱价格23005 元/吨(+0.02%),40 支纯棉精梳纱价格25500 元/吨(+0%), 32 支纯棉斜纹布价格5.62 元/米(+1.26%),分散染料26 元/千克(+0%)。零售方面:六月全国百家零售企业服装类零售额同比提高4.5%(增速环比上升11.7 个百分点),全国50 家重点大型零售企业服装类零售额同比提高4.8% (增速环比上升9.7 个百分点)。出口方面:纺织品、服装、鞋帽出口六月同比-3.70%、-6.21%、-15.40%。

纺织服装:上周纺织服装板块涨幅排名前五的是申达股份(+10.53%),雅戈尔(+7.05%),金发拉比(+6.59%),航民股份(+4.90%),美尔雅(+2.42%); 跌幅前五的是三夫户外(-19.79%),朗姿股份(-15.52%),棒杰股份(-14.64%), 嘉麟杰(-13.02%),美盛文化(-12.64%)。涨幅前十的公司中特征较为分化,既包括航民股份等有业绩支撑的价值股,也包括前期超跌的标的,如金发拉比。我们认为在大盘整体风险偏好下降的情况下,建议关注估值便宜,有较高安全边际的标的。

轻工制造:上周轻工板块涨幅排名前五的是吉宏股份(+61.06%),新海股份(+11.46%),晨鸣纸业(+7.52%),大亚科技(+6.97%)和华泰股份(+6.35%); 跌幅前五的是易尚展示(-16.55%),贵糖股份(-11.94%),鸿博股份(-10.90%), 威华股份(-10.38%)和海伦钢琴(-10.19%)。涨幅前十的公司中除新股和借壳公司外,可分为两类:一类是低估值高股息率的蓝筹股;另一类是产品价格上涨带来的高弹性业绩的公司。我们认为,今年市场整体处于震荡格局,不排除结构性机会,建议关注估值便宜,业绩有支撑的安全标的,以及由于供给侧改革、G20 和环保标准提高带来的上游资源供给收缩,产品价格上涨带来业绩高弹性的品种。

本周主要观点和重点关注个股:上周,受银监会加强理财产品监管力度的新规出台影响,股指出现回调,投资者的风险偏好下降。此次回调中一些基本面支撑力度小的个股股价下跌幅度较大,而晨鸣纸业、太阳纸业等估值低,有业绩支撑的个股逆势上涨。考虑到今年市场监管力度趋紧,总体的投资偏好趋于稳健,坚定推荐有业绩支撑、估值合理、有安全边际的标的,特别关注业绩反转的高弹性品种。本周我们将继续重点推荐新野纺织(002087)、太阳纸业(002078),重点关注森马服饰(002563)、跨境通(002640)。

风险提示:棉花价格上涨不及预期的风险;各类纸品价格上涨不及预期的风险;溶解浆价格上涨不及预期的风险。