轻工制造行业周报:造纸逻辑已得到完美验证,宜华生活、富安娜仍处低估状态

核心观点:

1、受证监会加强市场监管、保监会强调资金应用、IPO提速等多因素影响,连续两周投资者风险偏好提升,股指有所回调;在此次指数回调中上市公司基本面是否有支撑在股价上表现差异较大,有支持的个股(蓝筹股、及主业发展前景一般但资产较实的个股)下跌幅度较小。我们自2月份以来坚定推荐的造纸在本周得到完美验证,其中太阳纸业自2月份坚定推荐以来涨幅近50%、上周逆势上涨5.3%,晨鸣上周逆势上涨7.5%:(1)行业景气度向上,供给侧改革及环保标准提升决定造纸价格刚性向上(上周晨鸣、APP、太阳等发出涨价函自8月1日期铜版纸每吨涨价100元)、阔叶浆价格受巴西经济不景气及汇率贬值大幅下降;(2)低估值、高分红;(3)受差异化新产能投放晨鸣和太阳纸业仍具备20%+的业绩复合增速;(4)受棉花价格坚挺拉动、黏胶大幅涨价带动上周溶解浆每吨提价200元(太阳纸业具有50万吨的溶解浆产能)。

2、6月中旬以来我们重点推荐了中报绩优股,整体取得了不错的涨幅,基于对价值回归主线的梳理,本周我们首推家底殷实、估值较低、要么主业向好要么找到新发展方向的标的,包括富安娜(业绩稳定,安全底充足,大家居业务待突破)、宜华生活(员工持股价倒挂、“Y+生态圈”协同效应逐步显现,业绩安全底有保障,20倍估值)、东风股份(安全底具备基础上,外延并购迈出步伐)、晨鸣纸业(市场低估了其造纸主业的弹性,仅有8.7倍的估值)、太阳纸业(溶解浆价格强势,2016年10亿利润完全有保障,2017-2020年维持20%以上复合增速,15倍估值)。

3、行业及上游重要原料数据:(1)行业及上游重要原料数据:(1)造纸业:本周溶解浆价格上涨200元.吨,粘胶短纤上涨650元.吨;(2)房地产及家具:前6月份商品房成交面积累计增27.9%,家具零售累计同比增15.6%,出口金额累计下降9.9%;(3)金银大宗商品:国内金价微降、国外黄金微涨,国内外白银价格微涨;(4)文娱行业:6月文具玩具出口同比增长0.9%、累计增8.9%;(5)镀锡薄板:价格本月+0元/吨,本年上涨580元/吨;(6)卷烟:6月卷烟产量同比下降6.1%、累计-7.4%;(7)软饮料:6月软饮料生产同比上涨2.0*%、累计+0.8%。

4、下周股东大会:大亚科技,威华股份,哈尔斯,双星新材,青山纸业,合兴包装