汽车行业周报:高股息汽车蓝筹和智能网联标的均衡配置

核心观点:

(一) 投资策略

结合市场的风险偏好和行业基本面情况,我们认为需要把握两条投资主线。

第一,继续看好优质乘用车蓝筹的估值修复行情。从销量数据来看,7月份乘用车前三周日均同比销量增速达到39%,预计本月狭义乘用车销量可达135万辆左右,月累计增速预计在25%以上。在此基本面的基础上,与目前市场风格相结合,优质的乘用车标的在估值上具备明显的配置价值,继续推荐高股息率,稳增长的乘用车龙头华域汽车、上汽集团、长安汽车。

第二,看好智能化、网联化相关公司的投资机会。智能网联汽车的总体规划将在八月份公布,在目前汽车行业电动化,智能化、网联化、共享化的发展大背景下,相关优质标的依然能够穿越周期,需结合估值和产业化布局择优配置。重点看好拓普集团(NVH主业增长稳定,IBS卡位精准)、宁波高发(主业升级空间广阔+V2X核心标的)、云意电气(主业增速加快+智能化、电动化布局)、双林股份(轮毂轴承+动力总成+智能汽车预期)。

(二)7月第三周零售批发同步向好,量32.1万辆,环比增长19.21%,同比增长37.1%。

7月乘用车市场走势逐步走强,消费信心维持高水平。尽管本月南方及华北地区均持续降雨,但汽车零售和批发市场仍然保持了较快增长。根据乘联会数据,7月前三周车市零售和批发的增长分别为18%、31%、39.2%和22%、28.7%、37.1%。一方面是由于去年同期销量基数较低,另一方面是购置税减半政策对购车消费起到刺激效应。虽然本周有补贴退坡抑制比亚迪销量、南京限购传闻等负面消息影响,但总体趋势仍未改变。考虑到月末车市会有冲刺现象,预计本月狭义乘用车销量可达135万辆左右,月累计增速预计在25%以上。

(三)本周乘用车表现较好

本周汽车行业走势弱于沪深300,下跌1.89%,其中汽车整车上涨1.75%,零部件下跌3.91%。子行业乘用车领跑,涨幅高于沪深300达2.71%。截止至7月29日,子行业本周估值,乘用车15.15倍、商用车24.49倍、零部件40.23倍、汽车销售与服务45.21倍。