建筑行业周报:国企改革主题及中报行情受市场青睐

建筑行业跑输大盘,整体涨幅排序相对靠前。本周(2016.07.25-2016.07.29)建筑装饰板块(sw)下降了1.31%,沪深300指数下降0.66%,跑输大盘0.65%。分子行业来看,房屋建设表现最好,一周上涨4.17%;其他基础建设下跌9.94%,表现落后。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTMPE估值仅为15.69倍,PB估值仅为1.77倍,与A股市场估值以及sw-级行业横向比较,行业PE仅高于银行和非银金融;PB估值略高于采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:个股方面,本周中南建设、龙元建设、巴安水务涨幅居前,分别上涨18.62%、9.20%、6.45%。本周建筑行业除7家公司停牌,15家上涨,67家下跌,1家持平,涨跌比1:4,总体表现较弱。平安重点推荐个股中,云投生态表现较好,一周涨幅为3.26%。

宏观及行业动态:宏观方面,美国二季度GDP低于预期,预期2.5%,实际为1.2%;国内28省公布半年GDP增速,重庆与西藏并列第一,增速为10.6%;2016年1-6月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长6.2%,环比1-5月回落0.2个百分点;6月当月利润总额同比增长5.1%.环比加快1.4个百分点;行业动态方面,我国多地大力投资交通领域,江苏南京长江五桥获国家发改委批复,浙江拟5年投千亿建“高速水路”等。

投资建议:本周建筑装饰行业跑输大盘,国内交通基建投资有持续加大趋势,我们维持对行业的“中性”评级,投资策略方面,继续建议把握设计类公司、轨道建设和水利建设等细分行业机会。平安维持重点标的推荐:岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(国际学校第一股)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)和洪涛股份(职业教育第一股);同时,我们看好小公司大集团的地方国企改革标的,重点推荐安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)。

另外,短期国企改革主题及中报行情受到市场青睐,上述两主题我们建议积极关注云投生态、安徽水利、岭南园林。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。