化工行业周报:粘胶继续上涨、TDI、PO反弹

化工行业最新观点。我们认为原油价格短期转头向下,中长期我们依然看多,未来合理油价在60美元/桶左右。目前以石油为代表的原料保持相对低位,同时国内外经济增速放缓,下游需求疲软,此背景下我们认为日化及食品添加剂行业需求稳健增长,建议关注上海家化(600315.SH)、赞宇科技(002637.SZ)、金禾实业(002597.SZ)、醋化股份(603968.SH)和嘉化能源(600273.SH)。周期品方面,我们看好炼化、粘胶短纤、炭黑、橡胶和PTA,建议关注中国石化(600028.SH)、中泰化学(002092.SZ)、黑猫股份(002068.SZ)、中化国际(600500.SH)和恒逸石化(000703.SZ)。成长股方面,我们看好反渗透膜、超纤及PU革,认为其需求能够逆势增长,反渗透膜关注南方汇通(000920.SZ)。超纤和生态PU革领域看好华峰超纤(300180.SZ)和安利股份(300218.SZ)。PI膜项目进度超预期,电子级PI膜进口替代空间广,轨交业务稳增,BOGE业绩改善,关注时代新材(600458.SH);国外供给收缩严重,TDI价格有望保持高位,关注ST沧大(600230.SH);国内外金属钠产能收缩,供给格局优异,价格有望继续上升,建议关注兰太实业(600328.SH)。

化工产品数据。本周WTI原油下跌6.90%,报收41.14美元/桶,布伦特原油下跌6.54%,报收42.70美元/桶,NYMEX天然气上涨2.33%。本周环氧丙烷(散水:华东地区)上涨4.71%,软泡聚醚(散水:华东地区)上涨6.25%,硬泡聚醚(桶装,4110)上涨5.00%,粘胶短纤(1.5D/38mm)上涨4.30%,TDI(华东地区)上涨4.02%,涤纶长纤DTY上涨2.05%。本周液氯(华东)下跌8.00%,乙烯(CFR东南亚)下跌2.36%,PX(FOB韩国)下跌1.07%。

风险提示。宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。