策略周报:监管趋严将为市场积蓄力量

摘要

监管趋严且具体措施频出是本周市场运行的显著特点,且很有可能成为未来一个时期的常态。监管趋严在短期内会对市场构成压制,中长期内反而会为市场上行积蓄力量。

本周监管趋严主要体现在四个方面:第一,严格的退市制度开始实行。*欣泰将由于欺诈发行被直接退市。第二,打击壳资源炒作,严审兼并重组。自从6月17日,证监会发布新版《上市公司重大资产重组办法(征求意见稿)》以来,共有44家上市公司宣布终止重组。而在过去一周内,共有5起重组因可持续性盈利问题被监管层所否决。第三,继续严控场外资金加杠杆。银监会已经初步形成新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿,银行理财投资股市规模再次被限制。第四,对市场炒作行为加强窗口指导,明确抑制股价炒作。本周上交所对109起证券异常交易行为进行调查,其中涉及证券10只、证券账户347个。

监管趋严对于市场影响也是十分明显的。在短期内,严厉的窗口指导抑制了市场情绪,对于相关企业和板块价格形成压制,指数出现回落。由于创业板的直接退市制度,加剧了投资者对于创业板的担忧,上周创业板走势明显弱于主板。一些创业板企业在退市风险传闻下也出现了显著下跌。在中长期内,监管趋严能够帮助市场更好地去除泡沫,形成分化,为市场上涨积蓄力量,有利于优质企业脱颖而出。如目前实施的新股发行制度,在发行价格上去除了泡沫,但也为新股在上市后在二级市场上的上涨提供了良好的条件。目前监管制度趋严的长期效果,或会与之类似。

投资策略:1、短期可以关注蓝筹股,安全边际较高,但也可以逢低布局指数下跌中被错杀的绩优成长潜力大的标的;2、建议关注国产替代逻辑标的,如万里扬,时代新材等;3、建议关注供给侧整合效率较高的化工子行业龙头标的,如粘胶短纤,钛白粉,PTA等行业龙头企业,三友化工,恒逸石化等;4、推荐医药血制品、白酒等龙头企业,如博雅生物、贵州茅台等。

风险提示:宏观经济出现断崖式下跌,严重影响企业盈利好转。