钢铁行业:环保督查抑制供给,不乐观亦不可悲观

报告摘要:

整体观点:环保督查抑制供给,不乐观亦不可悲观

去产能进度不及预期背景下,环保督查从严将抑制供给。上半年钢铁去产能1300多万吨,进度完成30%不及预期,下半年还有约3200万吨的任务量,去产能压力较大。国务院明确表示将确保今年化解过剩粗钢产能4500万吨,死灰复燃将严肃追责。后续环保督查等环保执法力度将加强,短期内将对钢厂生产开工较大威慑,督查对总体供给将生产较大影响。除了基建领域,下游总体需求仍不乐观。由于国家适度扩大总需求的顶层设计存在,基建投资较为坚挺,铁路、城市交通、地下管网、钢结构等基建领域可能持续释放较大需求。但总体需求形势仍不乐观,船舶和汽车用钢需求短期回升较难。不过需求同弱,不排除钢价短期震荡中阶段性走强。供给侧改革、环保督查加压、洪涝后需求释放、钢厂挺价、钢材库存处于低位等因素,短期钢价阶段性走强仍可能获得支撑,而金九银十传统消费旺季的来临,年内仍将有一波行情,不可悲观。国企改革持续成为高层热点,仍为年内最大主线。在国企改革方面,推荐鞍钢股份、新兴铸管;持续推荐铁路投资相关的马钢股份、太钢不锈,两家分别为铁论车轮及轮轴龙头;推荐股价修复标的金洲管道,我们认为股价基本回调完毕将迎来修复。

本周股市:受大盘影响整体下跌,贸易流通板块跌幅最大

本周上证综指跌幅1.11%,深圳成指跌幅3.55%,申万钢铁指数下跌2.89%,排名所有28个板块的第18位。子板块中,普钢跌幅2.85%,特钢跌幅5.10%,铁矿石跌幅1.16%,贸易流通跌幅9.95%。

供需格局:环保督查抑制供给,下游需求仍不乐观

本周唐山高炉高炉开工率骤降,全国高炉开工率周环比微降。去产能进度仅完成30%,后续环保督查等可能短期抑制供给。预期8月供给仍将走弱。需求端,除了基建领域,房产、船舶和汽车用钢需求短期回升较难,总体不乐观。

库存成本:库存止跌回升,原料价格难以支撑钢价

社会库存及企业库存双双连续抬升,但环比6月仍有所减少,总体仍处在低位。钢坯、铁矿石价格延续震荡。总体库存高位徘徊。预期铁矿石难再涨,钢坯或小幅走强。

钢价走势:价格先抑后扬,震荡行情仍是主要基调

本周钢材现货市场价格冲高回落,延续了震荡趋势。虽然本周尾部有所回落,但价格仍将在震荡行情中保持涨跌互现。短期钢价仍将持续震荡行情,不排除有阶段性走强的概率且年内仍将有一波行情。

一周消息:浙江全面完成去产能任务、宝钢未来三年计划压减920万吨产能、河钢成功发行30亿元公司债、6家主要企业半年业绩预喜。抵制。