指数有望止跌反弹,挖掘业绩上升浪

上周,地产调控政策的密集出台,导致市场的大幅下挫,上证综合指数再次跌破3000点,在3000点附近震荡整理,

分行业看,地产相关行业金融服务、黑色金属、建筑建材跌幅最大。受避险情绪影响,防御性板块食品饮料,生物医药,农林牧渔受到青睐,取得正收益。主要为新兴产业概念的生物医药和电子元器件涨幅居前。我们依然认为在权重板块方面,金融地产将会是长期的估值洼地,有色采掘具备阶段性的配置机会,新兴产业板块是长期投资主题。

目前融资融券交易总额仍十分有限,券商和基金参与股指期货交易指引的发布,有望改变当前以游资为主的期指投机交易,股指期货的价格发现功能将逐步体现。

流动性方面,3年期央票利率下调,显示央行稳定利率水平的意图,而市场对于利率上行的预期有望进一步减弱。

上周公开市场操作货币净投放上周回笼650亿元,连续9周保持净回笼态势,回笼力度继续保持温和。本周限售股解禁2359亿元,但其中主要是中信银行的国家法人股,因此实际减持压力并不会太大。

公司业绩方面,截至4月24日晚间,累计1583家A股公司发布年度财报,累计实现净利润10058.89亿元,较2008年同期的7808.91亿元同比增长29.16%。累计293家A股公司发布年度财报的业绩预告,其中报喜(略增、扭亏、续盈、预增)公司235家,占比80.2%.其中有228家公布的同比业绩增幅在50%以上。公布的业绩预告主要集中于机械设备、交运设备、电子元器件、和化工行业。其中电子元器件已公布的25家公司中除1家公司涨幅在80%以外,其他涨幅均在100%以上。

市场判断上,上周跟房地产相关的所有主管机构均细化了地产的调控措施,因此,我们判断未来一段时间将会是地产调控政策的相对静默期,以观察未来地产价格的走向,地产调控利空效应将边际递减,因此,金融地产有望企稳,从而带动大盘止跌回升。另外,从指数估值上看,上证综指按10年动态估值在16.3倍,逼近历史地位,从AH股溢价指数上看,AH溢价指数上周已经跌破110点,创下了08年10月市场最低迷时以来的历史地位。海外市场上,希腊政府向欧盟以及IMF请求援助,债务问题有望得以暂时缓解,美股已经连续八周上涨。因此我们认为A股大盘处于相对安全区域,股指有望止跌反弹。

投资策略上,一是关注新疆板块,看好受益于新疆基建巨大需求推动的建筑建材行业、新疆自身优势资源相关的煤炭煤电煤化工、农业、新兴产业(新能源、新材料和新技术等)相关、并购重组题材。重点推荐受益基建的天山股份、青松建化、新疆城建、北路新桥、国统股份;煤炭、化工方面:国际实业、广汇股份、中泰化学;资产注入和资产重组相关,ST百花、天富热电、天山纺织;农业股,新中基、中粮屯河。二是年报季报高增长,根据我们的选股模型,从实证角度看,年报季报高增长股票均相对于大盘的平均19%的超额收益。因此我们认为在当前公司业绩批露期,建议关注年报季报高增长且行业属于当前市场热点的相关个股,并密切关注最新的公司批露公告。

新兴产业相关政策规划正处于调研阶段,我们认为新兴产业相关政策规划是继十大产业振兴规划和各区域振兴规划之后,未来一段的时间的重要投资主题,图表16列出我们关注的新兴产业A股相关重点公司。