非银行金融行业周报:IPO放行提速,短期承压长期上行趋势不变

核心观点:

市场表现及行业表现:指数方面,本周上证综指收于3012.82点,下跌1.36%,深证成指下跌1.05%,沪深300指数下跌1.56%。

成交方面,本周共成交A股26740.83亿元,较上周减少6431.74亿元,下跌幅度为19.39%;沪深A股周换手率为4.66%,较上周有所下降。板块方面,多元金融板块下跌2.03%,保险板块下跌1.22%。非银券商股中国金证券跌幅最小,下跌0.87%;保险股中中国平安跌幅最小,下跌0.89%;信托股中爱建集团跌幅最小,下跌0.00%。

本周观点:券商板块:本月第二批IPO获准名单披露,14家企业拿到批文,预计募集规模120亿,获准家数以及募集规模均创新高,监管层放行提速趋势明显。盘面上,券商股结束反弹态势,开始下调,或与新股发行提速有关,预计长期影响有限。业绩面,我们认为板块业绩最差时期或已过去,基本面见底。母公司口径测算,25家上市券商6月单月实现营业收入197亿元,同比减少58%,环比增长61%;单月实现净利润100亿元,同比下降57%,环比增长76%。持续推荐大型综合券商广发证券、华泰证券及业务模式创新发展的国金证券。

信托板块:信托业资产规模增速放缓、收益率下降,信托业纷纷谋求转型。个股方面,推荐“业绩高增长+增发过会+综合金控平台稳步推进”的安信信托。

保险板块:承保端保费收入高增长,投资端投资收益率下滑,利差收窄,叠加保险责任准备金折现率调整,对净利计减效果明显,预计2016年业绩承压。政策面,保监会主席项俊波指出改革和政策红利的全面释放将为保险业注入强大的动力,保险业要服务国家供给侧结构性改革重大战略,构筑保险民生保障安全网,守住系统性风险底线,加快推进现代保险强国建设。个股方面,关注基本面较好、投资稳健、位于价值区间的中国平安、中国太保。