投资要点:
本周观点:公用事业:近期中央、地方接连出台有关电改的相关政策,尤其售电侧改革推进步伐屡超预期。我们详细梳理了近期公布的各项政策,发现国家能源局综合司发布的《关于做好京津冀电力市场建设有关工作的通知》与国家发改委公布的《关于有序放开发用电计划工作的通知(征求意见稿)》两项政策文件,对于售电侧市场的建立意义重大。首先能源局综合司发布的通知,计划建立的京津冀电力市场,即将开展电力现货交易,这是一个成熟电力市场建设的核心环节。因为现行的电力交易体制“计划调度+中长期交易”,并不能切实全面反映用户真实用电需求。实际用电曲线和发电曲线与交易相关性不大,同一价格下的直接交易合同对应的用电曲线可能千差万别,导致交易价格没有真实体现电力的时间价格信号和位置价格信号,但现货交易下的实时电力价格可以纠正这种偏差。可以说此份文件点中了建立成熟售电市场的关键,此外也破局售电侧改革试点国网辖区总体进程滞后于南网辖区的局面。
其次,国家发改委的发文中关键几条,包括加快缩减煤电机组非市场化电量;其他发电机组均可参与市场交易;引导电力用户参与市场交易;适时取消相关目录电价;不再安排新投产机组发电计划;推动新增用户进入市场;放开跨省跨区送受煤电计划等。这些条目触及到了电改核心任务之一是取消发用电计划,建立以市场为导向电力调节供应体系,并为建立一个跨区域大的电力批发交易市场奠定了基础。我们继续看好电改从地方到全国全面性推开,关注政策从出台到落地实施的进度。继续推荐因售电侧改革持续受益的智光电气、北京科锐、炬华科技、新联电子等公司。环保:行业维持高增长,抓住有业绩弹性个股。最新半年报业绩预告显示:环保行业60家公司平均业绩增速为28.31%,行业继续维持高增长,其中监测板块业绩增速较为明显。从二级市场来看,年初至今,环保板块累计下跌21.01%,行业跌幅排名倒数第五,同时环保行业市盈率维持在历史底部。我们认为,低估值+高增长会受市场青睐,再加上中央环境保护督察工作启动以及G20会议的事件驱动,环保行业有望迎来一波行情。建议关注有业绩弹性个股。推荐白马组合:不断内生增长的华测检测、迪森股份。黑马组合:具备低估值有业绩支撑的中国天楹、盛运环保,盈利模式与土壤修复协同的世纪星源,转型危废固废的润邦股份、金圆股份,另外建议关注布局售电业务的科达洁能。维持行业“推荐”评级
行业重点资讯:公用事业:1)7月19日,广东电力交易中心开展了7月份集中竞价交易:成交电量26.6亿千瓦时,37家发电企业参与报价,28家售电公司参与购电,平均成交价差下降至0.058元/千瓦时;2)国家能源局综合司发布《关于做好京津冀电力市场建设有关工作的通知》,将按股份组建京津冀电力交易机构,计划开展电力现货交易;环保:1)环保部发文披露2016年第一批中央环境保护督察工作全面启动,截至7月19日,8个中央环境保护督察组已全部完成督察进驻。2)近日,工信部发布《工业绿色发展规划(2016-2020年)》,提出加快实现节约发展、大幅减排、加强资源综合利用、提升工业智能水平等的十项任务。
个股重点动态:公用事业:1)节能风电上半年营收入同比增3.78%;环保:1)东方园林中标价值约20亿元临淄区马莲台生态环境综合治理整治工程PPP项目;中标投资总额40亿元长春北湖湿地生态文化综合治理项目;2)鼎立股份因筹划非公开发行股份购买资产事项停牌,公司股份增持计划期限延至公司股票复牌后六个月;3)华测检测收购标的华安检测2015年净利润未达业绩承诺(未完成14.08%),交易对方应补偿并注销的股份总数为98万股;4)科达洁能实施利润分配,每股派发现金红利0.2元(含税),每股以资本公积金转增1股;5)润邦股份全资子公司润禾环境参股蓝兴化工环保新三板挂牌予以批准。
本周重点推荐个股:群兴玩具(定增16亿收购二代、三代核电军工产品龙头三洲核能,在手订单丰富,核电主业高增长)、江苏神通(再次发布定增,拓展阀门运维服务蓝海领域,巩固龙头地位;资本运作积极,外延并购,预计16年净利润增长2倍以上)、智光电气(持续拓展用户电气设备托管和运维业务;节能服务快速增长;有望进军售电)、炬华科技(在电力服务领域持续拓展,推进需求侧服务及电力客户的全过程服务;公司电能计量产品收入稳定增长,技术业绩行业领先)、百川能源(百川燃气借壳上市,布局京津冀,内生增长动力充足;资本助力形成全国性的综合能源公司)。华测检测(业绩迎来拐点,外延有望加速)、博世科(土壤修复业务有望受益于“十三五”规划与土十条)、中国天楹(低估值具安全边际,固废产业链有望完善)、润邦股份(业绩有望迎来拐点,转型环保外延具备看点)、世纪星源(土地价格提供支点,转型环保)、科达洁能(传统业务触底回升,售电锂电新能源汽车具备看点)、盛运环保(业绩加速释放,外延预期强烈)、金圆股份(主业稳定,转型固废危废业绩弹性大)。
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