非银金融行业周报:预计券商7月业绩环比增长30%以上

投资要点:

证券行业:(1)从目前7月份数据来看,市场延续此前活跃态势,7月总股基成交额预计环比增长14%,同时股债双牛,收益率好于上月,将带动券商自营业务环比大增,故我们预计券商7月份业绩环比增长30%以上。(2)周末证监会核准了14家公司IPO,7月共核准27家,IPO节奏略有加快,我们预计监管层在完成监管堵漏之后,有望在下半年继续加快IPO节奏,这将提升券商投行业务收入。(3)券商有望连续三个月实现业绩环比增长,目前板块估值偏低,我们依然建议加大券商板块配置,维持行业“推荐”评级。推荐标的:大券商中我们推荐互联网券商龙头华泰证券(601688)、16年业绩突出且估值低的招商证券(600999);中小券商中我们推荐估值较低且业务扩张进入快车道的长江证券(000783)、投行业务弹性高的国金证券(600109);同时,推荐拟注入华创证券的宝硕股份(600155)。

多元金融和互联网金融:(1)信托行业上半年净利润同比下降20%:已有57家信托公司陆续在全国银行间市场披露了2016半年度财务报表(未经审计)。根据媒体梳理,上半年信托行业业绩分化严重,但整体净利润同比下降20%。我们认为主要是由投资收益同比大幅下滑以及经济下行环境下手续费收入同比下滑的影响。(2)推荐标的:我们建议关注金控板块中业绩较为稳健且估值安全的中航资本(600705)和广州友谊(000987)。同时,我们认为在大资管时代,互联网理财平台的价值在不断体现,建议关注具有强大C端客户资源优势的互联网理财平台公司同花顺(300033)和大智慧(601519)。

下周推荐组合(7月25日-7月29日):华泰证券(601688),招商证券(600999),宝硕股份(600155),广州友谊(000987),同花顺(3000033)。

风险提示:严格监管下IPO和定增低于预期,影响券商投行业务增长;股市和债市表现低于预期;互联网金融服务企业变现情况低于预期。