有色金属行业:航空钛材市场有望爆发

报告摘要:

目前我国钛材消费结构仍然处于低端水平。我国钛材消费的大头是化工行业,占比达到44%;其次为航空航天,占比约为16%;电力、冶金、体育休闲等其他行业也有一定比重。与世界平均水平相比较,我国的钛材消费还有很大的升级空间,特别是航空航天为代表的高端钛材消费。

“十三五”期间,军机结构转型升级将引爆高端钛材需求。据了解,目前军机国内用钛材的量在4000吨左右,保守估计在“十三五”期间军机钛材需求将会达到3.6万吨,年复合增长率接近60%,对应的市场规模135亿元,毛利可达54亿元。

国产商用飞机的制造将会极大地拉动钛材需求。一架国产C919大飞机需要钛合金零件3.92吨。未来15年内,按2000架销量计算,将会产生8万吨钛材的需求,市场规模达到240亿元。

两机专项将拉动钛材消费。两机专项是国家制造业的重大发展战略。航空发动机、燃气轮机的国产化这预示着国内钛合金及高温合金将迎来巨大的市场需求。预计到“十三五”末,两机专项将产生高端钛材需求。

“十三五”期间,我国的航空航天钛材市场有望爆发。其中以军品需求最为确定。宝钛股份和西部超导作为目前两家垄断性供应商,将分享高端钛材市场爆发所带来的利润。建议关注宝钛股份和西部超导的投资机会。

风险提示:军机需求不如预期、国产飞机国内钛材需求不如预期