商业贸易行业研究周报:国企改革催化不断,上海本地股或持续活跃

投资建议

本周我们建议从以下主线精选个股:1)近期上海国企改革动作和催化频频,考虑到短期热点主线缺乏、今年国企改革推进有望超预期,推荐上海本地国企兰生股份、百联股份、上海九百、老凤祥等。2)北京国企改革市场关注度较低,股价和估值均处于谷底,且相关公司占据北京核心商圈,资产价值充裕,在国企改革催化下,有望取得较好表现,继续推荐北京国改三剑客翠微股份、首商股份、北京城乡,其中翠微股份与海淀国投合作成立“海淀国际教育投资平台”,多元投资业务开启。3)中报行情已至,推荐业绩有望超预期的鄂武商、天虹商场、厦门国贸、新华都。

行业点评

中信商贸零售指数下跌0.20%,跑赢沪深300指数1.36个百分点:上周,中信商贸零售指数下跌0.20%,同期上证指数下跌1.36%,沪深300指数下跌1.56%。105家样本公司中37家上涨,6家停牌,1家持平,61家下跌。从细分行业走势来看,本期中信百货指数下跌0.92个百分点,中信超市指数下跌1.37个百分点,中信连锁指数下跌0.45个百分点,中信贸易指数上涨1.35个百分点。中信商贸零售板块动态估值48.5X,相对沪深300估值溢价率为300.2%,较上期末上升4.6个百分点。

上海国企改革个股受资金关注,黄金珠宝板块整体回落:上周,大盘继续震荡回落,商贸零售板块表现出较好的防御性,涨幅跑赢指数。综合5个交易日来看,上海国企改革概念股表现活跃,兰生股份、上海三毛、上海九百涨幅居前。互联网彩票概念再起,高鸿股份、新华都表现不俗。影子股及转型个股受到市场关注,江苏舜天(华安证券影子股)、东方创业(华安证券影子股)、浙江东方(转型量子通信)、新华锦(转型大健康)、大连友谊(控股股东变更)均有较好表现。黄金珠宝板块出现回落,秋林集团、老凤祥、盛屯矿业、金洲慈航跌幅居前。

上海国改动作和催化频频,本地股或持续活跃:近期上海国资国企改革动作和催化不断,两大国资流动平台上海国盛集团和国际集团频频受让上市公司股权。上海市市委书记韩正发表讲话称要以上海自贸区为突破口,支持浦东新区先行先试,以开放倒逼改革。7月22日,上海市委、市政府今天上午举行“崇明撤县设区”工作大会,标志着县级行政建制在上海成为历史。此外,兰生股份投资3亿元购买中证上海国企ETF基金份额,表明自身对上海国企表现有着较高的预期。受系列事件催化,上海本地股再度活跃,考虑到短期热点主线缺乏、今年国企改革推进有望超预期,上海国企改革或将继续吸引资金关注。推荐上海市属商业国企兰生股份、百联股份、东方创业,关注下属各区国企新世界、老凤祥、益民集团、上海九百。

上周推荐组合回顾

上周推荐的投资组合中,翠微股份(相对收益4.15%)、鄂武商A(相对收益3.53%)均跑赢板块,首商股份(相对收益-0.24%)、天虹商场(相对收益-0.53%)、北京城乡(相对收益-0.64%)、豫园商城(相对收益-4.89%)、老凤祥(相对收益-5.74%)跑输行业。

风险提示

1、经济低迷,中高端消费进一步下滑;2、国企改革的政策博弈复杂、延续性不强、实施力度低于预期等。