家用电器行业周报:气温高企空调受益,miniStation销售火爆

一周回顾

本周上证指数跌幅为1.36%,深证指数跌幅为1.05%,创业板指跌幅为0.61%,家电行业跌幅为2.22%。行业内上市公司,本周涨幅前五分别为:乐金健康(+19.17%),创维数字(+9.23%),海信科龙(+7.32%),日出东方(+3.79%),海立股份(+3.25%);跌幅前五分别为:禾盛新材(-13.61%),天际股份(-12.30%),老板电器(-5.89%),刚泰控股(-5.25%),爱仕达(-5.09%)。

投资建议

维持家电行业增持评级。

推荐组合:美的集团、老板电器、创维数字、华帝股份、格力电器(停牌中)。

行业观点

气温持续高企,继续关注空调: 6月空调行业销量同比增长17.89%,环比增长39.72%;首次出现两位数正增长,行业拐点终到来。前期我们反复提到3月初起,空调行业已经出现改善迹象。我们终端改善主要以下几点逻辑:1.地产季节性叠加利好。2、近期全国气温高企,进一步拉动空调终端销售。预计空调旺季终端销售可维持理想水平。量价齐升,企业盈利终将受益:6月空调销量同比增长17.89%,销售额同比增长19.80%。销售额同比增速高于销售量增速,说明终端均价同比上升,符合前期观点。我们认为终端售价向好最终将传导到出厂价格;同时,去库存得利,因此静待库存回到理想水平后,出货端的增速改善;惠及公司营收及业绩。

本周创维数字联合腾讯发布miniStation 微游戏机:创维版是miniStation 的高配版本,较之前乐檬版的差异主要体现在支持扩大存储容量、增加接口种类数量、扩充操控设备等方面。标准版(裸机)和尊享版(游戏机+手柄)售价分别为人民币499元和599元,均低于乐檬版,预计上市后将产生替代效应。7月11日开启预约以来,已经突破10万台订单。未来miniStation 还将发布高端VR 版本。

公司投资亮点:主营业务纵向深化,扩大自身市场优势:深耕全球主流机顶盒业务模式;转型业务横向扩张,全方位布局增长机会:15年公司开始大力横向发展,全方位布局“互联网+”下增长机会:1.与腾讯合作打造miniStation 微游戏机,进军客厅娱乐;2.收购创维汽车电子,布局“车联网”与智能辅助驾驶;3.设立风驰电子科技,瞄准家电后服务市场。4.收购液晶器件100%股权,优化产品结构,加强抗风险能力。中报预告印证逻辑,miniStation 叠加利好:根据公司发布的中期业绩预告,创维数字2016H1归母净利预计同增55.24%-70.77%,业绩持续高增长印证我们之前对公司横向纵向业务拓展分析。

我们看好创维数字未来主营业务持续深化与转型业务加速扩张,认为公司安全边际高且不乏成长性。预估2016-2017公司摊薄EPS0.53/0.64元/股,重申“买入”评级。

继续关注厨电板块,维持观点:1、15年6月起至今地产销售面积数据改善较为明显,16年全年及17年上年年厨电行业增速可期。 2、相对较低的保有量预示着未来的成长空间;3、高端厨电行业竞争格局良好、稳定。