物联网行业专题一:200亿互连设备,200亿张SIM卡

投资要点

物联网行业需求侧与供给侧同时爆发,2020年将形成200亿互连设备的巨大市场:需求侧来看,工业领域、交通行业、汽车行业、物流行业等传统行业都处于深刻变革期,越来越多的信息化和智能化的现实需求,使得原有解决方案必须融入更多计算和通信单元才能满足新时代的经营需要。因此,万物互联的需求,从来没有像今天一样普及和迫在眉睫。正是这种深刻的变革性需求,主导了当前的物联网爆发。供给侧来看,2016年6月16日召开的3GPP RAN全会第72次会议上,NB-IoT标准获得了RAN全会批准,正式宣告了这项受无线产业广泛支持的标准核心协议全部完成,物联网技术方案已经成熟。此外,全球顶尖运营商包括中国移动、中国联通、中国电信、沃达丰、德国电信、阿联酋电信、意大利电信、AT&T等,都已发布各自的NB-IoT发展方略,多家运营商已开展基于pre-standard 的NB-IoT技术的试点,开启端到端的技术和业务验证。各项物联网技术和业务都在加速落地。

物联网行业被忽视的SIM卡市场,具有巨大发展潜力:我们详细梳理了市场关于物联网行业的观点,主要投资观点都集中在物联网行业的平台层和应用层,也有对网络层的分析。但构成物联网网络架构中标识用户、完成身份认定、计费管理的重要市场始终被忽视,这就是物联网SIM卡市场。1.IDC预测2020年达到207亿个设备,华为预测2025年达到1000亿个设备,每个设备都会对应1张或是几张SIM卡,也即2020-2025年间,会有200-1000亿张SIM卡的需求,即使1元/张,市场空间也有200-1000亿。2.在物联网行业SIM卡行业竞争中,eSIM实体卡已经基本战胜SoftSIM,成为SIM卡解决方案,各大主流运营商已经表明态度支持eSIM卡方案。为了提升安全性、为了保证用户合法接入并计费,在运营商全力支持下,SIM卡将成为物联网行业不可缺少的部分。

投资建议:1.物联网行业在需求侧和供给侧都达到良好的快速增长阶段,行业处于快速爆发期,具有巨大发展潜力。2.物联网SIM卡行业将伴随整个物联网的发展快速爆发,并且长期处于市场忽略状态,具有明显预期差。3.我们认为物联网时代,智能卡行业内的的领先者具有明显技术优势、成本控制优势、行业整合经验,能够在物联网爆发中获得最大发展。建议关注东信和平、恒宝股份、天喻信息。

风险提示:1、物联网技术发展成熟度不及预期风险;2、物联网行业增速低于预期,互联终端数量不及预期风险;3、SIM卡行业竞争加剧,价格战提前爆发风险。