餐饮旅游行业评论周报:国旅集团整体并入港中旅,宋城演艺、凯撒旅游、中青旅中报业绩大幅预增

行业观点:

A 股餐饮旅游板块本周上涨1.92%,板块表现弱于沪深300指数(上涨2.63%)。涨幅较大的个股为大连圣亚(+7.01%)、全聚德(+5.54%)、张家界(+4.58%)、丽江旅游(+4.51%)、首旅酒店(+3.29%),跌幅较大的个股为九华旅游(-10.53%)、大东海A(-3.37%)、西藏旅游(-3.32%)、金陵饭店(-1.42%)、黄山旅游(-1.4%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括华住酒店(9.76%)、携程(6.08%)、途牛(5.52%)等,跌幅较大的个股包括去哪儿(-1.22%)、如家(0%)、艺龙(0%);港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括翠华控股(8.87%)、香格里拉(亚洲)(5.05%)、大家乐集团(4.22%)等,跌幅较大的个股包括呷哺呷哺(-4.28%)、海昌控股(-2.47%)、锦江酒店(-1.61%)等。按中信行业分类,2016年初以来餐饮旅游板块跌幅23.78%,弱于沪深300指数(下跌12.19%),维持板块增持评级。

餐饮旅游板块本周发布的2016年上半年业绩预告情况:中青旅净利润增长90%左右,主要是受益于乌镇补贴和古北水镇房地产结算,预计内生增长20-25%;宋城演艺净利润约4.15亿元~4.71亿元,增长50%~70%,其中,杭州、三亚项目增势放缓,丽江、九寨项目延续高增长,六间房经营数据、盈利表现出色;凯撒旅游净利润约5,500万元~5,800万元,增长54.79%~63.24%,上半年各项业务经营情况良好;腾邦国际净利润约7,222.81万元~9,192.66万元,增长10%~40%;黄山旅游净利润增长40%~45%,公司上半年客流同比增长8.8%,2季度受雨水影响,客流同比下滑约5%,但净利润仍同比增长5.7%-11.3%。

7月11日,经报国务院批准,中国国旅集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司,成为其全资子公司。中国国旅集团有限公司不再作为国资委监管企业。港中旅集团成为中国国旅的间接控股公司,短期对于上市公司影响中性,长期影响偏正面,公司后续的海外资产并购以及国内旅游资产整合有望加快,打开新的市值成长空间。

7月11日,国旅联合发布公告,拟以4亿元收购新线中视100%股权,并募集配套资金总额不超过1.93亿元,新线中视主营业务是为游戏公司进行互联网广告策划和投放。

7月13日,国家体育总局发布《体育产业发展“十三五”规划》,首次明确了竞赛表演业、健身休闲业、场馆服务业、体育中介业、体育培训业、体育传媒业、体育用品业和体育彩票八大重点发展行业。

本周我们发布三篇行业报告:《泛户外行业报告》、《教育行业2016下半年投资策略》、《2016年下半年社会服务业投资策略》,请查阅。

个股层面重点推荐关注:宋城演艺:内生增长强劲(预计2016年净利润10亿元左右,当前股价对应市盈率为35倍),项目储备充足(上海+桂林+张家界)且体量更大,后续海外演艺扩张、VR 公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间;北京文化:公司定增落地,战略上将通过“内生+外延”打造现象级产品及贯穿全产业链布局,未来看点十足(综艺、影视剧等);北部湾旅:北涠航线客运量增速较快,蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域。峨眉山A:旅游产业链扩张,打造大峨眉旅游区;桂林旅游:海航入主成为公司第二大股东,在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速;中国国旅:离岛免税政策优化,免税电商平台推出,口岸进境免税政策放开,业绩贡献有望持续发酵;中青旅:显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区(乌镇+古北)以及旅游产业链的扩张;当代明诚:文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东,看好进一步的资源整合。年度个股推荐关注排序:宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、凯撒旅游、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注:中青旅、宋城演艺、北部湾旅、众信旅游、中国国旅、北京文化。

主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。