“消费品景气观察”系列八:暑期正酣,传媒欲动_股票频道

上半年传媒行业表现垫底,行业监管趋严,股票自身存在估值调整需求。16年年初以来,传媒指数下跌23%,在各个行业中表现垫底。一方面,行业本身面临更严格的监管政策,另一方15年牛市中积累的估值泡沫存在调整需求。当前,传媒行业PE(TTM)在52倍左右,依旧处在高位;从已披露业绩预告的样本公司看,2季度的净利润增速较1季度将有所回落。

传媒股能否借16年暑期档反弹?首先,从历史表现看,传媒行业往往在3、4季度有较好表现,但影视动漫子行业的市场表现的季节特征不明显。其次,从短期事件驱动角度看,高票房作品往往在短期能催化股价上涨,带来明显的超额收益,并且最佳的操作时间窗口在影视作品上映后的两周内。16年暑期档7-8月已确定上映的电影接近90部,待播的电视剧也有10部左右。相较于15年的几部现象级影视作品,16年暑期档呈现出“热点纷呈,龙头缺乏”的现象,目前上映的几部影片票房差距相近。考虑到7月下旬-8月还有多部电影和电视剧作品上映,热点较多,但现象级作品会花落谁家事前无法准确预判,建议关注上映首周的票房表现和舆论关注度。