华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(7月11日至7月19日)环保板块(中信)环保指数上涨2.31%,同期沪深300上涨2.63%,中信环保指数跑输沪深300指数0.32个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)上涨2.59%,环保设备(申万)上涨1.36%,水务(申万)上涨1.91%。

行业政策与事件:

(1)近日,工信部和财政部共同印发了《关于印发重点行业挥发性有机物削减行动计划的通知》。计划中提出,在农药行业、涂料行业、胶粘剂行业,将实施原料替代工程。在石油炼制与石油化工行业、橡胶行业、包装印刷行业、制鞋行业、合成革行业、家具行业、汽车行业,将实施工艺技术改造工程。并在企业中实施回收及综合治理工程。《重点行业挥发性有机物削减行动计划》的主要目标为:到 2018 年,工业行业 VOCs 排放量比 2015 年削减 30万吨以上,减少苯、甲苯、二甲苯、二甲基甲酰胺(DMF)等溶剂、助剂使用量 20%以上,低(无)VOCs 的绿色农药制剂、涂料、油墨、胶粘剂和轮胎产品比例分别达到 70%、60%、70%、85%和 40%以上。

(2)近期,山东、内蒙古、云南等多地就第三批PPP示范项目展开密集部署,省级PPP示范项目也在同期加速推进。其中,交通运输、市政工程等领域依然占据大头,水资源相关项目热度明显上升,落地进度也在提速。业内专家预计,随着8月第三批PPP示范项目出台,预计PPP项目落地将进一步加快,下半年有望迎来落地高峰。数据表明,示范项目的落地率明显高于全国项目。根据财政部建立的全国PPP综合信息平台统计,截至2016年6月30日,财政部两批示范项目232个,总投资额8025.4亿元,与3月末相比,项目落地呈加速趋势,落地率达48.4%。从全国情况来看,6月末全部入库项目9285个,总投资额10.6万亿元,落地率为23.8%。

重点公司要闻:

(1)碧水源发布上半年业绩预告。2016年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润7.85-8.15亿元,同比增长97.86%-102.30%。

(2)东方园林发布公告,公司与中银国际投资有限责任公司签署《关于设立中赢东方环保产业基金(有限合伙)之合作协议》,基金规模为10亿元人民币。公司与上海久有股权投资基金管理合伙企业(有限合伙签署《关于设立东方久有环保产业基金(有限合伙)之合作协议》,基金规模为10亿元人民币。公司与华西金智投资有限责任公司签署《关于设立华西东方环保产业基金(有限合伙)之合作协议》,基金规模为5亿元人民币。

(3)大禹节水发布中标公告,2016年7月12日,在元谋县人民政府大禹节水集团董事长王栋与元谋县人民政府县长李林波签署了《元谋大型灌区丙间片11.4万亩高效节水灌溉项目引入社会资本建设和运营投资协议书》。工程建设估算总投资30778.52万元人民币,规划建设面积11.4万亩。项目主要建设内容:该工程从麻柳、丙间水库取水,建设输水主管32.33千米,输水干管156.58千米;配水工程建设配水分干管266.2千米,配水支管345.33千米,安装智能计量设施4933套,配套建设自动化、信息化设施及田间滴灌设施等。合作期限为22年,其中建设期一年(2016年7月1日至2017年6月30日),试运行期半年(2017年7月1日至12月31日),经营期20年(2018年1月1日至2037年12月31日)。

(4)东江环保发布公告,董事长张维仰先生因个人原因提出辞去公司董事、董事长、法定代表人职务,同时一并辞去董事会战略发展委员会、提名委员会相应。公司向广晟公司非公开发行股票,本次非公开发行完成后,如果广晟公司按照可认购股数上限认购150,000,000股(占发行完成后的股比为14.43%),则发行完成后,广晟公司持股数量变更为210,682,871股,合计可支配表决权比例最高为26.14%。公司同时开展限制性股票激励计划。本计划拟授予的股票数量不超过2,000万股,占激励计划草案公告日公司股本总数86,938.2102万股的2.30%。首次授予价格8.51元/股。本计划首次授予的激励对象总人数为349人。激励对象为公司实施本计划时在公司任职的董事(如有)、高级管理人员、中层管理人员以及核心骨干员工。三期解锁条件分别是2016-2018年相对于2015年的净利润增长率分别不低于20%、50%、87.5%。

(5)高能环境于2016年7月14日收到《中标通知书》,招标单位为濮阳市城市管理局,通知书确认本公司为“濮阳市静脉产业园综合垃圾处理PPP项目”的中标单位。预估总投资:人民币7.5亿元,项目一期总投资估算额:人民币6.7亿元,项目模式及工艺:建设一座垃圾处理规模为日处理1500吨的生活垃圾焚烧厂。合作模式:采用BOT模式,招标人濮阳市城市管理局授予中标人北京高能时代环境技术股份有限公司在濮阳市特许经营区域内投资、建设、运营与维护生活垃圾处理项目,并向中标人北京高能时代环境技术股份有限公司支付垃圾处理服务费,处理费价格为90元/吨。

投资与建议 :

近日,工信部和财政部共同印发了《关于印发重点行业挥发性有机物削减行动计划的通知》,VOCs排放的监测和治理推动又进一步。另一方面,PPP项目落地加快,交通运输、市政工程等领域依然占据大头,水资源相关项目热度明显上升。我们建议关注大气治理中VOCs监测与治理板块,固废领域环卫和危废处置板块,以及水务板块中海绵城市、黑臭河治理的相关标的。

风险提示:

政策出台时间和力度不及预期,行业竞争导致毛利率下滑,业绩兑现不达预期,项目进展缓慢。