华融证券汽车行业周报

上周,主要原材料价格继续反弹,国际原油价格维持震荡

上周,汽车行业主要原材料价格大多维持反弹态势。总体来看,近期汽车主要原材料价格已出现较大幅度上涨,汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。虽然新能源汽车持续高增长,汽车电池主要原材料碳酸锂价格由于市场产能进一步释放,上周继续回调。此外,上周国际原油价格继续维持震荡。

上周,汽车板块跑输大盘0.35个百分点,锂电池和后市场涨幅较大

上周,汽车板块跑输大盘0.35个百分点。期间,汽车板块上涨了2.28%,沪深300上涨了2.63%。所有细分板块中,乘用车板块涨幅居前,全周上涨了4.16%。汽车相关概念板块中,锂电池和汽车后市场指数涨幅较大,全周分别上涨了1.85%和1.34%。

上周,乘用车板块中,长安汽车(+9.2%)涨幅居前;商用车板块中,宇通客车(+7.3%)涨幅最大;零部件板块中,万里扬(+15.2%)、华域汽车(+10.2%)涨幅较大;汽车销售及服务板块中,中国中期(+4.4%)领涨。

投资策略

中国汽车行业已经进入平稳增长区间,未来销量增速超过10%的概率较小。受宏观经济持续低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响,终端需求锐减,预计16年汽车销量仍是微增长状态。

汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,汽车的“电动化、智能化、网联化”成为未来发展趋势。16年,汽车行业主要的投资点在整个电动汽车产业链、汽车智能化概念以及汽车后市场。其中,电动汽车已从政策驱动、看概念向基本面驱动、看业绩转变;汽车智能化则仍处于概念投资阶段;汽车后市场则看好汽车金融、汽车维修业务。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、宏观经济大幅下行;3、新能源汽车政策不达预期。