2016年伦铜市场开于4716美元/吨,上半年末收于4850.5美元/吨,最高价5131美元/吨,最低价4318美元/吨,上涨3.44%。
一季度沪铜走势与伦铜有较大差异,整体偏强,二季度基本一致。
沪铜开于36480元/吨,收于37530元/吨,最高价39400元/吨,最低价34350元/吨,下跌2.77%。
具体来看:(1)需求方面,铜收储和房地产行业火热带动中国下游需求略微好转,但不足以改变供过于求的格局,下半年将受制境内库存高位和房地产需求回落的双重压力。(2)供给方面,铜矿产量增速稳定,铜价离生产成本价尚有一定空间,难以出现大幅减产,冶炼费用维持高位,精铜生产开工率持续攀升对冲产能减少,依靠精炼商缩减产能减少供给难以凑效。(3)预计联储推迟到12月会议加息甚至年内不加息的可能性较高;中国经济下行过程尚未结束。
综合以上分析,我们认为,铜市场的供需基本面以及中国经济运行情况均利空铜价,市场将维持震荡偏弱格局,四季度如美联储加息预期再起,铜价震荡后有冲击前低的动力。伦铜波动区间3900,5100]美元/吨,沪铜波动区间为[30500,40000]元/吨。
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