固定收益周回顾:资金利率稳定、收益率分化

1、本周利率债和信用债的到期收益率出现了明显的分化。其中,国债的到期收益率出现较为小幅的上行。1年期、3年期和5年期国债到期收益率分别上行了1.13BP、0.64BP和3.25BP。AAA的企业债的到期收益率也出现了小幅的上行趋势。而AA评级的企业债、公司债和城投债的收益率则维持了之前下行趋势。

2、本周货币呈净回笼的状态,本周净回笼330亿元。为维持年终的稳定,前期央行持续投放货币,导致到期量激增,其中7天逆回购到期1950亿元,MLF到期2270亿元。本周7天逆回购投放1300亿元,MLF投放2590亿元。上周净投放6450亿元。

3、结束了连续的大幅净投放,资金成本维持稳定。银行业间同业拆借利率和银行间质押式回购利率基本稳定。交易所资金成本也维持基本稳定的状态,其中上交所GC001、GC007及GC014加权平均利率分别变动了-3.08BP、7.55BP和5.62BP。

4、利率债净融资额回落。本周利率债发行2260.20亿元,较上一周2056.59亿元的发行量有所增加。本周净融资额753.5亿元,较上一周1241.59亿元大幅回落。国债发行3只,融资664.70亿元,偿还量322.70亿元,净融资342.00亿元;地方政府债发行12只,累计融资635.5亿元,净融资额为381.5亿元。政策银行债分别发行了17只,融资960亿元,到期偿还930亿元,净融资额30亿元。

5、本周信用评级变动的企业一共10家。其中信用评级上调的3家、信用评级下调的7家,评级从下调的企业多集中产能过剩行业。共涉及债券的数量710只,其中上调的77只、下调的633只。

6、发行利率继续走低。本周信用债发行的总量1847亿元,较上一周的1,385.17亿元增长33.3%%。本周净融资额为818.13亿元,上周净融资额为676.42亿元。其中,企业债发行12只,融资155.20亿元,多为城投债,债项评级均在AA以上,大部分为7年期。受到债券市场到期收益率全面下行的影响,信用债的发行利率出现了全面的下行。其中一年期债券AA-发行利率下行5BP。