流动性周报:资金面平稳,融资余额继续上升

公开市场操作:公开市场净回笼650亿元,资金面平稳态势延续。

上周央行进行1300亿7天期逆回购投放,同时有1950亿逆回购到期,因此上周净回笼650亿,前一周为净回笼6450亿元创4个月新高。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于去年10月27日,利率保持不变。整体来看,资金面平稳态势料延续,不过7月将有5290亿元MLF到期(上周三和周五分别有1270亿、1000亿MLF到期),考虑到中下旬企业缴税、MLF到期等因素可能给流动性供给造成一定的压力。

市场利率:短期利率涨跌互现,长期利率普涨。截至2016年7月15日,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为1.98%、2.3%、2.56%,较前一周末变化了+1.1、+0.2、-5BP,短债利率涨跌互现。

交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.48%、2.39%、2.37%,较前一周末变化-3、+8、+6BP,交易所短期利率涨跌互现。10年期国债到期收益率为2.8271%,较前一周末变化+2.55BP,长债利率小幅上升。截至7月15日,珠三角票据直贴利率为2.55%。总体上来看,短债利率涨跌互现,长债利率有所上涨,流动性保持相对稳定。

人民币汇率:人民币短期迎来企稳的契机。截至7月15日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.6805和6.6804,较前一周分别变化-0.0048和-0.0077,人民币小幅回升。上周美元指数自12日开始连续下跌,美元走弱消除了部分人民币贬值的压力。鉴于前期人民币跌幅较大,目前美元上行乏力,全球大范围负利率环境下,人民币可能会被动成为高息货币的代表。正利差对人民币有一定支撑作用。预期短期人民币将迎来企稳的契机,长期来看人民币贬值压力仍存。

信贷与货币投放:6月新增贷款同比上升40%。6月份新增人民币贷款1.38万亿元,预期1万亿元,前值9855亿元,环比上涨40%,6月投放额较前两月明显抬升,属于季内新增信贷额度分布的正常恢复。住户部门贷款增加2.95万亿元,其中,短期贷款增加3260亿元,中长期贷款增加2.62万亿元;非金融企业及机关团体贷款增加4.53万亿元,其中,短期贷款增加9663亿元,中长期贷款增加2.62万亿元,票据融资增加7455亿元,或与稳增长政策发力有关;非银行业金融机构贷款增加246亿元。6月份,人民币贷款增加1.38万亿元,同比多增1044亿元。M2余额149.05万亿元,同比增长11.8%,增速与上月末和去年同期持平;M1余额44.36万亿元,同比增长24.6%,增速分别比上月末和去年同期高0.9个和20.3个百分点;M0余额6.28万亿元,同比增长7.2%。

融资融券:融资余额增加至8721.07。截至7月15日,沪深两市融资余额8721.07亿元,较前一周末增加89.77亿元。伴随市场继续震荡上行,市场信心逐渐恢复,两融余额连续第四周上升。