非金属类建材行业:2016年1-6月水泥行业需求端数据点评

2016年1-6月水泥产量同比增长3.2%

2016年1-6月我国水泥行业产量11.1亿吨,同比增长3.2%。2016年1-6月累计增速较2015年同期上升8.3个百分点,环比2016年1-5月回落0.5个百分点;6月全国水泥产量2.2亿吨,同比增长2.6%。整体看需求仍较疲弱,基建投资拉动与房地产投资回升是需求实现同比增长主因。

2016年1-6月我国经济增长有所企稳,但整体仍乏力

1-6月我国城镇固定资产投资25.8万亿元,增速9%,国内房地产投资累计完成4.7万亿元,增速6.1%。固定资产投资增速同比回落,房地产投资增速较2015年同期上升。数据表明,16年上半年,我国固定资产投资短暂回暖,但民间固定资产投资增速持续回落,导致我国经济增长整体乏力;年初销售带动房地产投资回暖,但近两月单月指标回落。

分解细项,基建投资稳增长引擎,房地产投资同比改善

2013年以来房地产投资分细目各指标单月增速变化波动较大,应是开发商对调控政策和市场走向预期不明或混乱使得投资行为短期化;2014年房地产行业预期恶化,各主要指标增速负增长,2015年去库存压力主导,2016年开局,销售好转带动新开工、竣工、施工等增速回升。2016年1-6月,我国基础设施建设投资6.4万亿元,增速20.3%,提供稳增长引擎:2016年1-6月铁路运输业增速9%,道路运输业增速13.5%,水利管理业增速27.1%,公共设施管理业增速26.6%;铁路运输业增速回升趋势明显,交通运输行业各细分项投资保持高速增长;整体看,基建投资对我国经济具有“稳增长”引擎作用。

2016年1-6月宏观经济数据简评

2016年6月工业增加值同比增长6.2%,增速有所加快。2016年1-6月固定资产投资增速9%,同比回落2.4个百分点,细分项目中,基建投资对水泥需求提供支撑,房地产投资增速同比上升、环比回落。2016年上半年,房地产销售、新开工、竣工、施工等指标同比改观较明显,房地产投资增速低位回升,资金来源增速15.6%;单月看房地产投资增速环比回落。加之民间固定资产投资增速持续回落,基建稳增长对水泥需求支撑作用更加凸显。

优选组合:华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥、海螺水泥。

风险提示:固定资产投资、房地产投资增速不达预期。