建筑行业周报务:路桥养护市场持续释放,关注山东路桥

板块表现

本周上证综指上涨2.22%,建筑装饰板块(申万)上涨2.11%。截至7月17日,2016年全年上证综指累计下跌13.7%,建筑装饰板块累计下跌16.44%,累计跌幅超过大盘2.74个百分点;从近一周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)第12位,较上周下降2位;截至7月17日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第18位。

子板块中,从近一周情况看,建筑板块下属5个二级板块均呈现不同程度上涨,其中房屋建筑涨幅最大,为3.12%,园林工程上涨2.91%,装修装饰上涨2.79%,专业工程上涨1.38%,基础建设上涨1.63%。从全年来看,所有子板块均有所下跌,其中房屋建设板块下跌13.98%,装修装饰下跌14.89%,基础建设板块下跌19.59%,专业工程板块下跌17.3%,园林工程板块下跌6%。

重点行业要闻

住房建设部相关司局日前会同江苏省住房建设厅、常州市城乡建设局等地方主观部门和北京建设工程安全质量监督总站、上海宝冶集团有限公司等单位专家对“精益建造”才良模式进行了专项调研,参与专项调研的人员充分肯定了才良模式对建筑业绿色发展、安全生产和工程质量建设、企业科学管理等方面所创造的价值,同时还就该模式的进一步完善给出了各自不同的看法和建议。住建部参与调研的相关负责人表示,“精益建造”才良模式是在充分吸收制造业精益生产四项基础上实现的。我国现阶段的建筑企业在项目管理、质量控制等方面的水平远远不够,“精益建造”才良模式借助国际先进经验,因地制宜创新探索,初步实现施工现场工厂化,在工程质量企业标准方面算是开了个好头,为“大质量”建设提供了一种全新的可供参考的模式。

投资建议

本周我们推荐山东路桥(000498.SZ)。理由如下:①依托大股东山东高速集团有限公司,公司承担了山东境内绝大部分高速公路的养护施工,具备区域龙头地位;②技术优势明显,子公司路桥集团拥有公路和桥梁施工领域的一系列独立知识产权的核心技术,其中环氧沥青钢桥面铺装施工技术、钢箱梁棘块式多点顶推施工技术、沥青路面再生养护施工技术均达到国际领先水平;我国高等级公路现已逐渐步入“养护时代”,公司养护优势将持续得到发挥。③大股东山东高速集团有限公司运营管理高速公路3247公里,占山东全省高速公路通车里程的65%;引入齐鲁投资,有利于未来公司在山东省内高速公路建设和养护方面的业务发展,尤其是高速公路养护业务,其利润较高,对公司业绩会有较大提升。④山东省内项目引入“入股施工一体化”方式,公司账面资金充裕,2016年上半年订单丰厚,为业绩增长奠定基础。⑤目前PE值19倍左右,相对合理。