化工行业周报:本周原油价格小幅下跌,化工品仍弱势盘整

投资要点:

本周化工产品价格表现为弱势调整。

本周化工品市场整体表现为弱势盘整。所追踪的130个产品中,产品价格下跌数量为37种,较上周多5种,剔除50种价格没有变化的产品外,价格上涨品种为43种,弱于上周。价格上涨明显品种有:醇类、煤化工产品、塑料产品、丁二烯、环氧丙烷、软硬泡聚醚、粘胶、聚酯切片、天胶以及镍材料等。

价格下跌明显产品有:丙烯、苯乙烯、聚丙烯、聚乙烯、聚合MDI、硫磺、二铵、复合肥、液氯、萤石粉以及碳酸锂等。

行业及公司信息。

1、工信部要求低(无)挥发性有机物(VOC)涂料产品比例2018年达到60%。

2、中国化工计划出售价值100亿美元的优先股,以便为收购先正达公司的交易提供融资。

市场表现及投资策略。

7月08日-7月15日,大盘表现震荡上行,期间沪深300上涨2.63%,申万化工上涨1.45%,在申万28个行业中排名第19位,涨幅居后,跑输沪深3001.18个百分点;所观测的22个子行业,多数表现为上涨,其中,纺织化学用品、复合肥、纯碱、聚氨酯以及维纶等行业涨幅居前,分别上涨5.54%、5.53%、3.36%、2.89%和2.84%;另,涂料油漆、氟化工、钾肥、磷肥等4个行业表现为下跌,分别下跌3.66%、1.11%、0.23%和0.05%。

目前行业整体估值为32.42倍,相对于沪深300的估值溢价率为174.75%,行业估值及估值溢价率较上周小幅上调。

后市看,随着中报披露期的到来,行业竞争结构良好,与油价关联度较低,产品涨价能力较强的细分子行业,业绩存超预期可能,具体包括钛白粉和维生素、染料等部分品种。而在环保趋严,下游需求旺季来临,以及G20峰会临近,纺织化学品及维生素等产品仍有提价的预期。此外,部分电子化学品及新材料行业进口替代空间广阔,国内龙头企业在实现技术突破和客户认可之后,将会步入业绩成长通道,可中长期关注。股票池推荐:闰土股份、安诺其、佰利联、新纶科技、强力新材。