债券市场周报:山西七大煤企赴京路演,地产销售投资齐下滑

报告摘要:

上周行业要闻:

煤炭行业:地方政府救助预期提高,凸显行业融资压力大。近日,山西省政府携省内七大国有煤炭集团以及部分民营煤企赴京推介,称将确保七大煤企不发生债务违约,以期打消投资者的疑虑和担忧。推介会以来,产能过剩行业债券明显回暖,显示投资者对政府救助的预期有所提高。但地方政府如此重视反过来也反映目前产能过剩行业面临严峻的外部融资问题,在内部现金流枯竭、外部融资收缩的传导闸门已经逐渐打开的情况下,政府非真金白银的“站台”、“支持”效果的可持续性存疑;另外,在整体去产能的背景下,一部分企业获得重点支持,也意味着其他企业面临的压力会更大。

房地产行业:投资销售下滑,持续去库存致新开工仍低迷。7月15日,国家统计局公布了2季度经济数据。2季度地产投资同比增速由一季度6.2%微幅回落至6.0%,其中6月增速拾级而下,降至3.6%;2季度商品房销售面积也由1季度33.1%的高点回落至25%,其中6月增速降至14.6%,创16年以来新低。2季度商品房待售面积增速以及库存销售比回落,均指向地产库存持续去化。但终端需求走弱令开发商购地、开工意愿低迷,6月购地面积增速因基数偏低而反弹至7.3%,但仍低于4月增速,而新开工面积增速则继续下滑至4.9%,地产需求走弱为未来地产投资蒙上阴影。

主体评级调整情况:

上调9家:东莞控股(调后AA)、光大证券(AA)、海口农村商业银行股份有限公司(AA)、华西证券(AA)、南京证券(A)、平安证券(A)、长城证券(A)、博时资本(A)、中信建投证券(A)。

下调52家:阜新矿业(集团)有限责任公司(AA)、贵州轮胎股份有限公司(AA)、三一重工(AA)、柳州两面针股份有限公司(AA-)、潞安新疆煤化工(集团)有限公司(AA-)、西南证券(A)、信阳市弘昌管道燃气工程有限责任公司(BBB+)、海通证券(BBB)、中信证券(BBB)等。

债项评级调整情况:

上调3只

下调5只