电力设备与新能源周报:新能源汽车中报业绩预告亮眼,政策落地预期加强

上周电力设备板块由于热点缺乏,跑输大盘。其中,受充电桩峰会召开利好影响,充电桩板块表现较好。从新能源汽车中报业绩预告来看,整体表现亮眼,与此相对的是板块依然延续较淡行情,我们判断进入7/8月份各项利好政策出台预期加强,叠加上市公司中报预告密集披露期,新一轮投资热潮将启动。从估值层面看,由于锂电板块业绩高增长确定,整体估值尚处于合理区间,继续看好三元锂电及物流车投资机会。

投资要点:

行情回顾:上周电力设备板块上涨0.27%,同期创业板上涨1.11%,沪深300上涨2.07%,涨幅在申万28个子行业中排第25名。从估值层面来看,电力设备整体估值47倍,相当于创业板估值66%。子板块中,充电桩和风电表现最佳;个股方面,中天科技、必康股份涨幅居前。

行业热点:1.新能源汽车调整政策出台预期加强,新政将进一步规范补贴标准。工信部副部长冯飞在座谈会上发言时透露,近期将推出多项新能源汽车新政。首先,补贴标准与成本挂钩,适当降低10米以下纯电动客车车型补贴标准。第二,提高进入新能源汽车推荐车型目录的条件。第三,推进乘用车企业平均燃料消耗量和新能源汽车积分同步管理办法的出台。2.新能源汽车板块中报业绩预告亮眼,其中上游碳酸锂、六氟磷酸锂企业业绩增长最明显,其次为锂电材料如正极材料、隔膜、电解液等标的。

本周专题:燃料电池技术渐趋成熟,固体氧化物及质子交换膜燃料电池最具发展前景。燃料电池发展至今,拥有五种主流技术路线,分别为碱性燃料电池、磷酸燃料电池、熔融碳酸燃料电池、固体氧化物燃料电池、质子交换膜燃料电池。前三种发展较早,均面临不同难以突破的技术瓶颈,而固体氧化物燃料电池不采用贵金属作为电极催化剂,运行温度高,在500度以上,余热利用价值高,应用广泛,未来发展方向为降低运行温度。质子交换膜燃料电池最适宜用于动力电池。质子交换膜电池运行温度低,功率密度大,启动快,寿命长,具备体积小质量轻、效率高等特点,本田丰田通用燃料电池车均使用采用这种路线。质子交换膜发展方向为降低贵金属铂的使用量或寻找替代品。随技术进步燃料电池将在2020年迎来产业化,目前国内尚处于主题投资阶段。

投资建议:7月份进入各项利好政策出台预计加强,叠加上市公司中报预告密集披露期,新一轮投资热潮将启动。重点关注三元电池产业链:电芯方面,推荐亿纬锂能、澳洋顺昌;上游材料方面推荐沧州明珠,诺德股份,当升科技;充电桩方面推荐和顺电气;电控板块推荐方正电机。并建议把握燃料电池主题投资机会。

风险提示:新能源汽车政策支持及销量不达预期,充电桩建设不达预期