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固定收益衍生品策略周报:与其波段中迷失,不如持债待涨

来源：国信证券

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作者：董德志 2016-07-19 00:00:00

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国债期货策略

方向性策略:我们继续坚定看多债市:6月M2增速继续低位徘徊,佐证了我们“宽货币+紧信用”的判断,建议摒弃波段思维,持债待涨。另外,市场的几大疑虑我们认为都没有持续性,其中(1)6月GDP同比增速略高于预期,受研发支出纳入核算的影响较大,民间投资仍然下滑明显,房地产投资有下滑苗头;(2)6月新增信贷较多,受银行季末冲规模行为影响较大;(3)大宗商品的上涨是供给面的变化,并不是需求端的好转,对于更关注融资需求的债市而言,大宗商品现在表现出的价格信号并不用担忧。按照过去一周平均IRR计算,TF1609的理论价格范围是101.12-101.34,T1609的理论价格范围是100.55-101.28。

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