食品饮料行业:继续布局白酒板块,关注其他细分子行业龙头

报告摘要:

本周观点:本周几大白酒龙头企业陆续披露上半年销售情况:(1)截至6月30日,茅台酒销量已经完成全年计划的64%,下半年可供市场销售的茅台酒仅有约8000吨;2)五粮液多数经销商已经完成年度任务的80%,下半年任务仅剩4000多吨;3)上半年国窖1573已经完成全年60%计划,同比增133%。建议三条主线布局:(1)白酒行业分化愈加明显,重点关注一二线龙头企业,推荐泸州老窖、五粮液,建议关注沱牌舍得、今世缘;(2)低估值、业绩确定性强的龙头,关注洽洽食品;(3)处于高速成长期的子行业龙头,关注桃李面包、爱普股份、好想你。

市场回顾:本周上证综指上涨2.22%,沪深300上涨2.63%,食品饮料板块上涨2.85%,跑赢上证综指,亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨1.49%,啤酒上涨1.95%,其它酒类上涨5.27%,软饮料上涨1.22%,葡萄酒上涨2.03%,黄酒上涨1.84%,肉制品上涨2.38%,调味发酵品上涨3.39%,乳品上涨5.28%,食品综合上涨1.01%。

数据跟踪:截止2016年7月16日,白酒龙头终端价总体保持平稳。

1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为939元、728.9元、499元、358元、419元,价格相比上周分别上涨40元、0元、0元、0元、0元。截止2016年7月6日,生鲜乳主产区平均价为3.40元/千克,同比下降0%。

重要研报:本周发布桃李面包(603866)动态点评报告,公司发布2016年半年度业绩快报公告,16H1实现营业收入14.60亿(+28.53%),归母净利润1.89亿(+30.73%),基本符合预期。预计公司2016-2018年EPS 分别为1.04元、1.36元、1.70元,对应PE 43倍、33倍、27倍,考虑到公司强大的核心竞争力以及快速扩张能力,维持 “买入”评级。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件