中观数据显示,上游大宗原材料价格上涨,动力煤、部分有色金属价格继续上行;中游制造业高频数据略有改善,钢价、发电耗煤量、工程机械销量小幅回升,水泥价格涨跌不一;房地产6月销售、竣工、施工、新开工、投资数据较5月全面下滑;下游消费品景气回升明显,茅台终端提价,汽车销量大增,猪肉价格高位回落,短期通胀无忧。整体看,上游继续发力,中游制造业有所改善,下游景气度较高。