食品饮料行业周报:买入乳业,守住白酒,布局肉品

上周行情回顾:上周沪深300上涨2.6%,食品行业上涨2.9%。

食品板块中,乳品和其他酒类行业涨幅居前,分别上涨10.1%和10.0%。

近期观点:伊利下半年有望历史新高,守住白酒,陆续布局肉制品。(1)乳业,需求恢复、结构升级、奶价企稳,促销改善,现价超配乳业。重点推荐伊利,产品结构升级,龙头优势更加凸显,竞争趋缓和奶价企稳,主动和被动促销减缓带来的费用率下降。(2)白酒,持续复苏,竞争趋缓,持有白酒。三大因素推动行业16-17业绩持续改善:包括政务需求消失背景下的大众消费升级,终端价格回升推动渠道补库存,竞争格局稳定后盈利能力提升,巨大的市场容量将孕育16-17年牛股,国企改革、对外并购事件将持续出现。茅台后续催化剂就是在一批价格上涨的过程中适当放量。(3)肉制品,陆续建仓。行业最差的时候已经过去,大周期猪价进入下行通道,万亿行业双汇寡头垄断,市值有望突破千亿,陆续布局;上海梅林未来或成为华东乃至全国的牛肉龙头,推荐。

行业重大数据变化:原奶价格7月同比下降0.3%,环比下降0.9%;进口瓶装葡萄酒数量5月同比上涨17.2%,进口单价5月同比上涨16.9%;进口大麦数量5月同比下降29.8%,环比上涨104.0%,进口单价5月同比下降12.3%,环比下降0.1%;生猪价格下跌,上周环比下降1.3%,7月环比下降8.0%;仔猪价格下跌,上周环比下降3.2%,7月环比下降14.9%;猪粮比维持在9.86:1的高位。

行业动态聚焦:伊利打造互联网营销新模式强势推进产业链升级。伊利注重“有机生长”模式提供健康乳制品。百威英博开始考虑布局无酒精啤酒。

推荐组合:伊利股份、光明乳业、上海梅林、双汇发展、水井坊、伊力特、五粮液。

风险提示:经济下滑对白酒需求影响超预期。