建材行业数据点评:需求低速平稳增长,供给改革动作频出

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近日国家统计局公布1-6月份水泥产量11.1亿吨,同比增长3.2%;6月水泥产量2.23亿吨,同比增长2.6%。

点评

上半年水泥产量低速平稳增长。1-6月份累计产量11.09亿吨,同比增长3.2%,较1-5月回落0.5个百分点。6月水泥产量2.23亿吨,同比增长2.6%,增速较上月回落1.7个百分点。环比看6月水泥日均产量742.6万吨,较5月份提高1.6%。上半年全国水泥产量在从二季度基本恢复正常,整体保持低速平稳增长的态势。

固定资产投资增速屡创新低,新开工项目微升。1-6全国固定资产投资(不含农户)25.83万亿元,同比名义增长9%,增速比1-5月份回落0.6个百分点,增速连续三月回落。从环比速度看,6月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。施工项目计划总投资823972亿元,同比增长7.5%,增速比1-5月份加快0.1百分点;新开工项目计划总投资240202亿元,增长25.1%,增速回落7.1个百分点。

水利投资加快,基建总投资持续回升。1-6月,全国基建设投资增长20.31%,增速较1-5月提高0.56个百分点,连续四月增速回升。分项看其中,水利管理业投资增长27.1%,增速加快3.6个百分点;公共设施管理业投资增长26.6%,增速回落2.8个百分点;道路运输业投资增长13.5%,增速加快3个百分点;铁路运输业投资增长9%,增速回落3.2个百分点。受厄尔尼诺影响,入汛以来各地洪涝灾害频发,促使水利投资加码,有利支撑水泥需求。

房地产投资持续回落,购地降幅收窄。1-6月份,全国房地产开发投资4.66万亿元,同比增长6.1%,增速比1-5月份回落0.9个百分点。1-6月份,房屋新开工面积77537万平方米,增长14.9%,增速回落3.4个百分点。房屋竣工面积39546万平方米,增长20%,增速回落0.4个百分点。1-6月份,房地产开发企业土地购置面积9502万平方米,同比下降3.0%,降幅比1-5月份收窄2.9个百分点。

6月水泥价格268元/吨,环比提高3.1元/吨。根据数字水泥网数据,6月全国高标号水泥均价268元/吨,同比下滑4.5元/吨(-1.7%)。环比看,水泥均价较5月上涨3.1元/吨(1.18%)。

投资策略

上半年铁路和水利等基建投资是托底水泥需求平稳低速增长的主要力量,房地产方面持续疲弱。近期供给端频传利好,冀东和金隅重组落地,京津冀市场格局重构,对其他区域具有很强的示范作用。建议继续关注有区域协同基础较好以及区域整合预期较强的相关标的。

风险提示

基建投资不及预期,房地产投资大幅下滑。