批发和零售贸易行业:六月社销增速符合预期,地产相关行业出现转机

2016年6月社销总额同比增长10.6%,增速环比上升0.6个百分点

国家统计局发布2016年6月社销数据:2016年6月社会消费品零售总额为2.69万亿元,同比增长10.6%(扣除价格因素实际增长10.3%)。其中,限额以上企业(单位)消费品零售额1.31万亿元,增长8.1%。1-6月份,社会消费品零售总额15.61万亿元,同比增长10.3%。从环比看,6月份社销总额增速较上月上升0.6个百分点。剔除石油及制品和汽车的影响后,6月份商品零售额同比增长8.83%,1-6月份商品零售额同比增长8.47%,反映出石油及制品和汽车销售增速更快。

粮油食品、饮料等必需消费品表现较好,同比增速都超过12%

分品类看,粮油食品、饮料等必需消费品6月份分别同比增长12.0%/12.4%,同比增长情况均较5月略有提高(5月同比分别为11.7%/10.1%),尽管6月CPI同比略有下降,但仍保持两位数增长率。服装鞋帽、针纺织品6月份同比增长7.5%,较5月份出现小幅增长(5月同比增速为5.9%),显示出可选消费品需求的企稳。

金银珠宝类零售额同比增速停止下滑,但稳定性还需验证

6月黄金珠宝类零售额同比增长了1.2%,而5月份同比下降了2.0%。主要原因是:黄金的价格持续上涨,拉动了黄金珠宝的投资性需求的增长。但我们认为股市不振及地产涨幅过快两大原因制约了终端消费的消费性需求,金银珠宝类零售额同比增速停止下滑的稳定性还需验证。

家电电器类表现较好,同比增速为12.3%

家电电器和音响器材类零售额6月同比增长12.3%,比5月份大幅提高(5月份同比增长0.7%)。我们认为这与6月份主要电商大力促销以及房地产前期销量大增有不小关系。由于房地产销量增速已经出现放缓迹象,家电行业的高增速还需进一步观察。

中报即将公布,短期推荐业绩超预期或者估值低的公司:

我们认为在中报即将公布期间,市场将回归业绩和基本面,对于业绩预期将更加敏感,而业绩超预期或者估值低的公司更具有安全边际。鉴于目前国内消费市场疲软的现状,我们短期推荐国企改革和创新企业,同时建议客户关注借壳类小市值企业。短期事件驱动因素较小,又逢中报披露期间,题材类股票相对走势不稳,因此更多在于预期差。下周推荐标的:首商股份、重庆百货、中兴商业、永辉超市、天虹商场。

风险分析:

宏观经济探底导致可选消费额下滑,租金上涨过快侵蚀零售企业利润,个别零售企业释放业绩动力不足。