东江环保:定增广晟公司,广东省国资委或将为控股股东

发布非公开发行预案,拟向广晟公司增资。日前,公司董事会审议通过了《关于公司向特定对象非公开发行A股股票方案的议案》,公司拟向公司股东广东省广晟资产经营有限公司非公开发行A股股票不超过1.5亿股,募集资金金额不超过20亿元。本次非公开发行A股股票完成前,原公司董事长张维仰先生已将其持有的公司60,682,871股股份(占公司股本总额的6.98%)协议转让给广晟公司,股份已完成过户;本次非公开发行完成后,广晟公司将持有公司股份210,682,871股,占发行后公司股本总额的20.27%。

已向董事会提名5名董事,广东省国资委或将成公司实际控制人。本次非公开发行A股完成后,广晟公司占本次发行后公司股本总额的20.27%,且股东之一张维仰承诺将其另持有的61,030,624股股份对应之股东表决权完全按照广晟公司的指示投票,广晟公司合计可支配表决权比例最高为26.14%。广晟公司目前是可实际支配公司最大单一表决权的股东,已向公司董事会提名董事。董事的任免尚需股东大会通过,若广晟公司最终获得董事会多数席位,则本公司的实际控制人将变更为广东省国资委,广晟公司成为公司控股股东。

发布限制性股票激励计,彰显管理层信心。本计划拟授予的股票数量不超过2,000万股,占激励计划草案公告日公司股本总数86,938.2102万股的2.30%,首次授予价格为8.43元/股。本次计划授予的限制性股票自本期激励计划授予日起满12个月后,激励对象应在未来36个月内分3次解锁,可解锁比例分别为30%、30%、40%。业绩考核指标以公司2015年经审计的扣除非经常性损益的净利润为基数,2016-2018年相对于2015年的净利润增长率分别不低于20%、50%、87.5%。同时,2016-2018年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别不低于11.80%、12.30%、10.90%。

盈利预测及评级:暂不考虑本次非公开发行对公司未来业绩的影响,我们维持对公司16-18年EPS分别为0.47元、0.55元、0.64元的盈利预测,以2016-07-14收盘价计算,对应PE分别为37、32、27倍,维持“增持”评级。

风险因素:定增失败风险;投建项目未按期达产;危废行业政策不达预期;并购整合风险;资金回收账期长。