7月宏观经济数据动态点评:温和通胀,CPI进入1时代

结论

6月CPI环比有所下降,同比涨幅回落,PPI环比由升转降,同比降幅收窄。

数据

2016年6月,CPI环比下降0.1%,同比上涨1.9%;PPI环比下降0.2%,同比下降2.6%。

6月物价水平增速放缓,连续第三个月。具体表现为:(1)CPI同比上涨1.9%。其中,城市下降0.1%,农村下降0.1%;食品价格下降1.4%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.4%,服务价格上涨0.3%;(2)全国工业生产者出厂价格环比由升转降,由上月上涨0.5%转为本月下跌0.2%。

CPI情况:CPI环比下降0.1%,主要受食品价格下降较多影响。非食品价格和食品价格涨跌互现,导致6月份食品价格环比下降1.4%,影响CPI环比下降0.29个百分点。食品中,猪肉价格同比上涨30.1%,涨幅比上月回落3.5个百分点,水产品价格同比上涨5.5%,涨幅比上月扩大0.6个百分点。非食品中,护理费、家政服务、飞机票、衣着加工和学前教育价格同比分别上涨11.5%、5.6%、5.0%、4.5%和4.2%。

PPI情况:6月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.2%,同比下降2.6%。工业生产者购进价格环比上涨0.2%,同比下降3.4%。上半年,工业生产者出厂价格同比下降3.9%,工业生产者购进价格同比下降4.8%。6月份,全国工业生产者出厂价格环比由升转降,由上月上涨0.5%转为本月下跌0.2%。

未来物价走势判断:因食品价格回落因素,6月CPI较低。但预计随着今年厄尔尼诺现象较强以及台风影响,食品供应或会受到影响,7月CPI有望回升。但油价的上涨可能成为未来助推动力,石油加工业连续上涨。

随着英国脱欧后欧洲动荡,预计外贸情况略受影响,叠加近期六大电力集团煤炭库存继续下降,供给侧改革超预期推进。预计CPI近期在2附近,但因流动性充裕和汇率压力,近期央行大规模放水的可能性较低。