电子行业周报:三星二季报获利创两年最佳,面板驱动商三季成长可望乐观

投资要点:

本周核心观点:市场在进二退三中呈现出阶段盘整的趋势,电子行业指数周涨幅1.18%,继上周之后再次略微输于创业板指数,从细分子板块来看,除军工电子以外,整周热点并不明显。7月8日韩美军方在首尔发表联合声明,决定在驻韩美军基地部署末段高空区域防御系统,但军工电子已经积累较多涨幅,热度未必能有效持续。市场目前继续上行已经面临一定的承压,但短期回调信号并不明晰,我们仍维持行业推荐评级,但建议投资者对涨幅大幅超越板块指数的标的应考虑逐步落袋为安。

行业聚焦:三星电子近期公布2016年第2季初估财报,营业利益达8.1兆韩元(69亿美元),优于海外分析师平均预期的7.38兆韩元,较2015年同期年增约17%。利润增长主要来自于旗舰机Galaxy S7的热销,三星利用iPhone新机上市空档,较惯例提前1个多月在3月初推出Galaxy S7。HMC投资证券公司分析师Greg Roh表示,三星在第2季可能卖出1,500万支Galaxy S7,而大卖不仅提高获利,也带动芯片等零组件需求。许多电信商因此提高Galaxy S7的营销支出,让三星得以降低营销费用。

三星行动部门的强劲表现原因包括降低营销成本和简化产品线,提振中低阶手机的营业利益率。野村证券(Nomura)分析师C.W. Chung最近发布报告指出,三星为中低阶手机市场中唯一能获利的公司,其中低阶手机营业利益率约10%。野村预估高阶智能型手机的创新将来自显示技术,三星更为其中(AMOLED)的领导厂商,可以预见未来AMOLED在行动装置板块与TFT的替代之争还将愈演愈烈。

韩媒Newspim报导指出,三星SDI为了要在大陆建立电池新工厂,最近正在进行找寻工厂预定地等相关准备。三星SDI目前在大陆西安,拥有可供应4万辆左右的高性能电动车(纯电动车基准)的电池工厂。此次计划扩建的工厂将另行设置在西安工厂之外的地方。据悉,三星SDI在确立到2017年上半为止的投资区域、规模、型态之后,便会在同年下半开始动土,最晚预计2020年下半投产。新设立的工厂将会继大陆西安、欧洲之后,成为三星SDI第三个全球电池生产基地。 国内外TFT面板厂近期已明显开始感受到第3季传统旺季效应,受益于TV、NB及LCD监视器新品开始拉货大尺寸面板的急单效应,以及第二季因台湾地震所递延出货的中小尺寸面板订单转移,在TFT面板报价后势依旧看涨之际,下游代工厂及品牌业者的不断拉货动作,也带动整个LCD驱动IC供应商第3季订单能见度展望,全面往上看。包括联咏、奇景、敦泰、奕力、天钰、矽创及晶宏近期都有向上游晶圆代工厂增加订单的动作出现,在弹药备齐下,LCD面板驱动IC供应商第3季营运成长展望不容小觑。

本周重点推荐个股:近期我们重点推荐共进股份、天通股份(已停牌)、扬杰科技、水晶光电、星星科技、晶盛机电、欧菲光、北京君正(停牌);建议关注利亚德、艾比森、洲明科技等LED小间距板块个股,以及号百控股、奋达科技、东旭光电、宜安科技、联创电子。

风险提示:(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险.