食品饮料行业周报:白酒行情延续,布局三线白酒

投资机会:

本周,食品饮料表现强势,成为领涨板块之一,白酒表现最为强势。我们认为白酒行情还将延续,下半年有望向纵深推进:

(1)结构性行情下,白酒板块为避险资金所青睐。在宏观经济存在诸多不确定性的情况下,白酒板块以其稳定的现金流,逐步改善的业绩,成为市场攻防一体的板块,在结构性行情下,将被市场避险资金所青睐。

(2)上半年业绩可圈可点,三季度迎来中秋旺季。今年一季度白酒产销回升,业绩提速,板块收入与净利润分别增长16%、17%,预收账款大增75%。二季度进入行业淡季,但从部分公司中报业绩预告来看,上半年板块的业绩转暖已成定局。进入三季度,将迎来中秋消费旺季,行业复苏态势将进一步向纵深发展,并有望由一、二线白酒向三线白酒扩散。

(3)白酒价格已进入螺旋上升通道。今年上半年茅台已经完成了近70%的销售计划,下半年很可能控量保价,白酒价格紧盯茅台,下半年茅台或将引领白酒新一轮的提价周期。

(4)并购预期强烈。金徽酒(603919)终止重大资产重组本周复牌,虽然并购失败,但我们看到一个事实,今年白酒上市公司并购逐渐增加,我们认为酒企外延扩张将是常态,白酒行业进入一个整合的新时期,行业集中度将逐步提升。

我们认为白酒行业复苏态势将进一步向纵深推进,三线白酒具备较高的业绩弹性,将在白酒下半场的行情中成为市场的焦点。我们推荐组合:老白干酒(600559)、沱牌舍得(600702