华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(7月4日至7月8日)环保板块(中信)环保指数上涨2.75%,同期沪深300上涨1.21%,中信环保指数跑赢沪深300指数1.54个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)上涨2.60%,环保设备(申万)上涨2.64%,水务(申万)上涨2.55%。

行业政策与事件:

(1)环保部公布《大气污染防治行动计划》实施情况中期评估报告,评估认为,全国城市细颗粒物(PM2.5)、可吸入颗粒物(PM10)浓度呈下降趋势,多数省份PM2.5或PM10年均浓度下降幅度达到或超过《大气十条》规定的中期目标要求,可望实现2017年的考核目标。但环境空气质量面临形势依然严峻,冬季重污染问题突出,个别省份的PM10年均浓度有所上升。评估测算结果显示,实施《大气十条》使全国主要大气污染物排放量明显下降。分解各措施对减排量的贡献发现,重点行业提标改造、产业结构调整和燃煤锅炉整治是对减排量整体贡献显著的措施。SO2减排效果最明显的措施是重点行业提标改造、燃煤锅炉整治和产业结构调整,分别贡献SO2减排量的39%、29%和22%;NOx减排效果显著的措施有重点行业提标改造、产业结构调整和黄标车及老旧车辆淘汰与油品升级,分别贡献NOx减排量的63%、20%和9%;PM2.5浓度下降贡献最为显著的措施是重点行业提标改造、产业结构调整、燃煤锅炉整治和扬尘综合整治,分别贡献了PM2.5浓度下降的31.2%、21.2%、21.2%和15.2%。机动车的减排贡献在城市更为显著。

(2)日前,财政部、环保部就组织申报水污染防治领域政府和社会资本合作(PPP)推介项目有关事项发布通知,以加快推进水污染防治领域政府和社会资本合作,通畅合作各方项目对接渠道,助推更多项目实现融资和落地实施。根据通知,饮用水水源地环境综合整治;湖泊水体保育、湖滨河滨缓冲带建设、湿地建设等江河湖泊生态环境保护;流域环境综合整治、重点河口海岸环境综合整治、农村环境综合整治、城市黑臭水体整治;水环境保护监测体系;其他水污染防治项目等五个领域的优质项目,作为重点推介对象。同时,国民经济和社会发展规划、水污染防治行动计划、主要污染物减排计划、水污染防治领域专项规划,以及地方相关规划中的项目优先推介。

重点公司要闻:

(1)盛运环保发布业绩预告。2016年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为8000-8800万元,同比下降30-38%。本期收入主要来自于工程建造、工程设备总包及垃圾焚烧发电收入。

(2)中山公用发布业绩预告。2016年上半年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润4.5-4.8亿元,同比减少48.85%-52.05%。基本每股收益约0.31-0.33元。

(3)天壕环境拟以发行股份及支付现金的方式购买交易对方合计持有的赛诺水务100%股权。本次交易前,天壕环境未持有赛诺水务的股权。本次交易完成后,赛诺水务将成为上市公司的全资子公司。,赛诺水务100%股权的交易作价为88,000.00万元,其中524,158,784.72元部分以发行股份方式支付,占总对价比例约为59.56%,355,841,215.28元部分以现金方式支付,占总对价比例约为40.44%。公司发行股票价格为8.24元/股。交易对方承诺,赛诺水务2016年、2017年、2018年实现的净利润(以经聘请的审计机构专项审计的合并报表中扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润)2016年不低于5,000万元、2017年不低于7,000万元、2018年不低于10,000万元。

(4)凯迪生态发布公告,公司与中民投资本管理有限公司于2016年7月5日签订了《战略合作框架协议》。双方决定就绿色经济,绿色金融,生物质产业精准扶贫和“一带一路”等领域展开全面的战略合作。双方未来将通过互相投资,共同建设海内外平台,建立长期坚实的战略合作伙伴关系。凯迪生态提供技术和资源,中民投提供资本,双方共同建设产融合作平台。双方首期合作目标为投资200亿元,就生物质扶贫产业基金,越南等海外市场投资项目,绿色金融等方面展开合作。

(5)南方汇通发布公告,公司于2016年7月8日收到常康环保发来的《关于终止与南方汇通股份有限公司筹划资产重组事项的函》,该函表达了其全体股东及董事终止本次重组事项的坚定意愿。经审慎研究,决定终止筹划本次资产重组事项。本次重组事项的终止不会影响正在实施的向蔡志奇、金焱、刘枫及吴宗策购买其合计持有的贵阳时代沃顿科技有限公司20.39%的股权事项,该事项正在稳步推进中,尚需取得有权机构的批复及证监会的审核。

投资与建议:

近日,环保部公布《大气污染防治行动计划》实施情况中期评估报告,评估认为目前“大气十条”执行和保障措施得力,空气质量改善成效已经显现。另一方面,财政部、环保部就组织申报水污染防治领域政府和社会资本合作(PPP)推介项目,其中流域和黑臭河治理,水环境监测为重点推介项目。我们继续看好水气土三大环保战役带来的监测需求,同时中报将出,建议关注公司的业绩兑现情况,可布局低估值的龙头股。

风险提示:

政策出台时间和力度不及预期,行业竞争导致毛利率下滑,业绩兑现不达预期,项目进展缓慢。