欣泰电气“魂断”A股 创势翔豪赌重组成空

是福不是祸,是祸躲不过。在上周五被证监会宣布将启动强制退市程序后,欣泰电气(300372.SZ)的A股资本路就注定将走到尽头。

在多次接受21世纪经济报道记者专访时,欣泰电气董事长温德乙均表达了对退市的遗憾,但面对此后可能涉及的种种事项,由于没有任何参照事件可以对比,公司未来的应对措施 “只能走一步看一步”。但对于将来,他表示希望能够找到合作方,继续把公司经营下去。

一位接近监管层人士表示,欣泰电气从暂停上市到终止上市,再到退市整理期,整个将经历长达一年时间,尽管有关法规显示其退市后将进入新三板,但目前监管层仍对此未有定论。

而受欣泰电气退市波及,此前曾耗资2.32亿元,两次举牌的知名私募创势翔也将面临巨大困境。尽管在此之前,创势翔研究总监钟志峰多次对21世纪经济报道记者表示,对欣泰电气退市保持乐观,然而面对超乎意外的结果,能否承受住这次打击则是未知。

无奈退市

这家位于边陲小城的上市公司,前身是一家创建于1960年的国有小型福利企业,从事机械、电工设备制造。这一年,也是欣泰电气董事长温德乙出生的年份,他在38岁时,从丹东市有关部门那里购下了这家公司的前身。

虽然IPO时便伴随着财务造假争议,但2014年1月欣泰电气仍然以44.02%的涨幅为交易首日博得头彩。然而好景不长,去年7月,欣泰电气即被有关部门立案调查,原因则是后来被证实的IPO涉嫌虚增利润。

今年6月1日,欣泰电气IPO造假最终被证监会坐实,公司逾17人因此将受到行政处罚。彼时信息披露,为实现上市目的,解决公司应收账款余额过大问题,最终采取了“以外部借款减少应收账款,并于下期初再还款冲回”这一铤而走险的做法。

面对退市,温德乙多次对21世纪经济报道记者表示,由于公司目前仍有部分福利企业性质,员工中还有近140名残疾人员工,担心退市后对这部分人带来大影响。

“个人肯定不希望退市,但是违反了规则,现在任何结果也都接受。不过目前最棘手的,是面对投资者的处理问题。由于公司是第一例(欺诈退市),前面没有参照案例,很多问题不知道怎么解决,只能走一步看一步了。”7月11日,温德乙说。

一位接近监管层人士则对21世纪经济报道记者表示,欣泰电气彻底离开A股还尚需一年时间,这期间,公司7月12日复牌后,将在30个交易日内再度停牌,然后监管机构会决定是否作出暂停上市决定。随之是近一年时间的是否将作出终止上市决定,并有30个交易日的退市整理期。

对于外界颇为关注及存有争议的欣泰电气摘牌后是否将进入新三板,上述接近监管层人士表示,倘若依照现有创业板退市规则的确将进入新三板交易,“但目前对是否退入新三板还是直接退市,有关部门还没有明确的决定”。

创势翔踩雷恐亏七成

随着欣泰电气的确定退市,复牌后股价持续下跌成为大概率事件,这对于在今年3月连续举牌该公司的阳光私募创势翔而言,如今不得不面临着如何退出的困境。

自今年3月1日至4月20日,成立于2009年12月,注册资本1001万元的创势翔通过旗下共计22个信托账户,先后购买了欣泰电气859.1万股和856.47万股股份,两次触及举牌线,并最终以10%的持股比例成为欣泰电气第二大股东。根据当时披露的交易价显示,两次举牌均价分别为每股13.28元和每股14.02元,各耗资1.12亿元和1.2亿元。

在创势翔连续举牌欣泰电气时,后者已处于被立案调查,前者之所以连续举牌也是对其退市保持乐观态度,以及看中存在的重组机会。这一点在创势翔研究总监钟志峰那里亦得到过印证。

钟志峰此前多次对21世纪经济报道记者表示,在举牌欣泰电气前,已对公司有过了解,并认为不至于最终退市,由此“豪赌”其存在的重组机会。彼时,创势翔2016年展望之一便是布局小市值壳股票,这一展望也以巨幅图片出现在其官方网站上。

但最终欣泰电气将面临退市,这对于创势翔此前逾2.3亿元的举牌行为而言,必将有所波及。尽管在2013年和2014年,创势翔连续蝉联年度阳光私募冠军,公司在业界也有“黑马”之称,但考虑到前一单退市博元(600656.SH)的先例,其恐亏损七成以上。

2014年6月退市博元被立案调查后,股价从7.52元跌至退出A股时的4.49元,跌幅达到40%。目前欣泰电气股价14.55元,在已经被确定将退市情况下,复牌后或将出现逾10个以上跌停。以此计算,欣泰电气股价将跌至5元左右,创势翔亏损则将达到近七成。

不过,一位接近欣泰电气高管的人士对21世纪经济报道记者表示,7月11日辽宁省有关部门已经召集了与欣泰电气有合作的金融机构,要求各机构当前不准抽贷。同日,温德乙亦对21世纪经济报道记者表示,未来公司将继续寻求合作方,并仍希冀通过资本市场来发展企业。

一位投行人士则表示,尽管欣泰电气将不能再恢复上市,但未来仍存有通过被上市公司收购的方式回归资本市场。

“作为单个主体,欣泰电气肯定不能再出现在A股市场了,但是根据现有的法规,并没有对其后期被别的上市公司收购有所限制。目前情况下,欣泰电气业绩虽有所下滑,但整体仍有盈利。如果只是作为上市公司股东参与到资本市场中,未来也是个办法。”上述投行人士说。

(编辑:李新江)