市场综述:本周A 股市场继续回暖,上证综指涨1.9%,沪深300指数涨1.2%,创业板指涨1.3%,申万交运指数涨2.24%,上涨幅度大于上证综指。行业内板块除铁路外均呈上涨行情,其中港口板块上涨幅度最大(5.9%),其次为航空(3.9%),航运(2.8%)。本周涨幅前三分别为营口港(14.3%)、盐田港(13.7%)、天顺股份(12.9%);跌幅榜前三分别为宁波东力(-5.8%)、ST 中昌(-2.9%)、建发股份(-2.9%)。
交运数据:BDI 指数同比下跌17.6%,环比上升3.8%。BDTI 指数持续承压,同比下降25.9%,BCTI 指数同比降41.2%;集装箱市场持续承压,CCFI 同比降20%、但SCFI 小幅涨2%;航空方面,本周数据显示市场维持震荡,国内市场略有好转,其中国内航线票价同比下跌4.8%,环比上升8.7%;运输量同比上升12%,环比上升5%;国际航线票价同比下降18.3%,环比下降1.5%;运输量同比上升24%,环比涨0.8%;国内航线客座率同比持平,环比下降2.3%;国际航线客座率同比下降2%,环比下降4.7%。本周民航市场维持量升价升格局,国内市场景气度有所提升。迪士尼、学生暑期档等因素开始改善国内及国际航空客运市场。
航空:本周正式进入7月暑运,民航景气度持续爬升。国内航线,本周客公里环比上升1%,同比提高10%,票价水平环比上升4%,同比跌幅收窄至-4%;国际方面,虽无法抑制票价的趋势性下滑,但国际及地区航线本周量价均呈短期环比上升趋势,增幅在2%-4%,日韩朝、东南亚、欧洲等境外目的区域当前的累计预订情况均优于上周同期水平,市场呈上升趋势。英国脱欧公投后英镑与欧元大幅下挫,汇率变动将刺激赴欧旅游需求,航企加大欧线运力投入,尤其是宽体机的投入,有望改善国内及周边航线的供需结构,带动票价不断走强。同时,上海迪斯尼如期开园,暑期无疑是游园高峰期,上海基地航空公司成为直接受益方。建议布局旺季航空,依次推荐东方、南方、吉祥和春秋航空。
物流-快递:我们提出的“单量逻辑圆通占优;估值、布局顺丰领先”的观点初步得到验证,前期顺丰突破2000亿元后,我们的观点就趋于谨慎,大杨创世自然成为板块首选标的,本周大杨创世本周涨幅10.2%,跑赢沪深300指数9个点,继续推荐,同时关注鼎泰新材、艾迪西和新海股份。此外,建议关注和快递相关的大数据、新能源车辆运营系列标的,包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流。
航运:中海海盛6月23-24日发布2则公告,分别为“公司拟向关联方出售航运标的资产”和“旗下医院取得新虹桥国际医学中心用地使用权”,我们前期对公司“16年大概率剥离航运资产并注入新资产”的判定初步得到验证,继续看好其在保险+医疗+养老的大健康产业链布局;铁路公路:关注1倍PB 以下的广深铁路,公司新增高铁线路有望为16年业绩提供安全垫,长期空间在于伴随高铁提速的提价空间、资产注入和盘活土地资产的预期。
综上:我们推荐标的包括大杨创世、华贸物流、深高速,关注广深铁路;旺季航空优选东方航空、南方航空;另外建议关注和快递相关的大数据、新能源车辆运营系列标的,包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流;
风险提示:国企改革低于预期、油价持续上涨、大宗商品价格反弹低于预期
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