传媒互联网研究周报:传媒板块估值仍有安全边际,AR类手游引爆全球

行情回顾。

行情回顾:上周互联网传媒行业涨幅为1.10%,在申万28个行业中涨幅排名第24名,其中传统出版发行板块涨幅最大,达到2.97%。涨幅前五的公司为读者传媒(13.80%)、金利科技(12.07%)、天润数娱(11.20%)、人民网(9.11%)、利欧股份(7.95%)。

行业重要动态。

自7月5日在新西兰、澳大利亚AppStore上架以来,手机类RPG游戏《精灵宝可梦Go》得到了全球游戏圈、各大SNS的火爆讨论与体验,大量玩家的涌入试玩甚至造成后台服务器的数次崩溃。

我们认为,《精灵宝可梦Go》短期内蜕变为现象级手游的根本驱动因素在于内容设计、技术支持、发行渠道等三方面的完美结合;从交互技术壁垒、内容运营模式等角度来看,该款游戏具有明显的可复制性,预计将开启“AR+LBS”类游戏大时代。

行业主要观点。

传媒行业估值仍然存在安全边际,整体估值接近2014年以来最低位。截止7月8日收盘,各子版块PE(TTM整体法):营销传播50倍、互联网传媒74倍、文化传媒46倍;三个子版块2年内历史高点PE分别为,营销传媒111倍、互联网传媒224倍、文化传媒97倍。三个子板块目前的PE均处于较低的位置。传媒行业配置,建议选择绩优白马股与独特小而美标的并行,攻守兼备。

短期行情仍以“暑期档影游+体育”产业为主,中长期VR依然值得配置。体育产业,近期政策性利好不断,《足球产业中长期发展规划》、《体育产业十三五规划》、《全民健身计划》相继发布,重点提出对于足球、冬季项目以及全民健身产业的扶持。我国体育产业市场化进程起步晚,未来体育服务业空间巨大。相关标的,当代明诚、雷曼股份、莱茵体育、华录百纳。

影视产业,2016年将是影视剧内容消费大年,短期建议关注电影暑期档投资机会。今年暑期档正在上映和即将上映的影片包括《大鱼海棠》(光线传媒)、《摇滚藏獒》(华谊兄弟)、《陆垚知马俐》(华谊兄弟)、《绝地逃亡》(唐德影视)、《那件疯狂的小事叫爱情》(万达院线)、《微微一笑很倾城》(华策影视)等,目前《大鱼海棠》上线两天累计票房为1.69亿。同时暑期档也有多部重量级影视剧和网络剧上线,包括《老九门》(慈文传媒)、《致我们终将逝去的青春》(慈文传媒)、《怒江之战》(华策影视)、《麻辣变形计》(完美环球)、《美人私房菜》(星美联合)、《灵魂摆渡3》(完美环球)等;其中《老九门》在上线3天点击量即突破3亿。根据艺恩咨询的数据,2013年至2015年,6月至8月暑期档票房分别为58.33亿、90.48亿、124.31亿,从整体大盘走势上和上映影片上看,今年暑期档票房将有所上升。相关标的:万达院线、文投控股、光线传媒、华谊兄弟、慈文传媒、华策影视。

VR产业,硬件的头显以及内容应用方面产品相继落地,坚定看好虚拟现实行业的长期发展和应用,推荐关注已在产业内布局较为全面的上市公司。相关标的,奥飞动漫、华闻传媒、恺英网络。