碳酸锂行业周报:行业对上游布局更加积极,修正锂供需模型

投资要点

一周碳酸锂价格回顾:2016年7月4日至7月8日,根据亚洲金属网的统计,本周工业级碳酸锂、氢氧化锂(56.5%)和金属锂价格均保持不变,分别为12.9万元/吨、16.15万元/吨和83.5万元/吨。电池级碳酸锂出现下滑,价格下降5000元,目前售价为15.5万元/吨。

锂盐价格进入调整阶段:本周亚洲金属网披露的电池级碳酸锂价格的下滑也印证了我们前两周陈述的锂盐高价出现松动的现象。我们重申对锂盐价格走势的看法,此前碳酸锂供不应求及锂矿短缺,碳酸锂价格迅速提升,下游厂家提前备货增加库存来保证原材料供应和控制生产成本,而随着碳酸锂价格企稳,下游厂家近期开始进入一个消耗库存的状态,故而碳酸锂的需求暂时出现小幅回落。同时下半年锂矿供给将逐渐得到了缓解,如Mt Cattlin 和Mt Marion 都将在今年下半年开始投产供货,原有的锂矿核心供应厂商控制力减弱,锂盐价格出现松动,我们预计,未来锂盐价格调整后将会稳定在一个新的合理价格区间,具体的价格区间取决于国内新能源汽车的发展状况。

A 股上市公司动态:(1)ST 吉恩在上周拟1亿加元收购 Quebec Lithium Inc.后,本周宣布拟投资近11亿元建设年产2万吨电池级碳酸锂项目。(2)赣锋锂业宣布其锂资源储量大增160%,此外,赣锋锂业发布系列公告,包括子公司赣锋国际与RIM 签订包销协议,拟投资3亿余元建设年产2万吨氢氧化锂的项目,拟投资2.28亿元建设日产24万只的全自动聚合物锂电池生产线项目,以及拟投资1200万美元勘探Mariana 卤水矿项目和Avalonia 锂矿项目。

国外上市公司动态:澳大利亚上市公司PLS 宣布与容汇锂业展开系列合作:(1)PLS 与容汇锂业签订包销协议,自2018年第一季度起,容汇锂业每年为PLS承销品位为6%氧化锂的锂辉石精矿14万吨。(2)合资在澳大利亚和中国之外的第三地设立锂精矿加工厂。(3)容汇锂业拟以自筹资金约1776万澳元(约不超过人民币9000万元)认购PLS 新增股票,认购约占后总股本的3%。

锂盐供需预测:本周我们对锂行业模型进行了修正。在供应端,我们根据最新的草根调研,对各个公司的产量和生产预期进行了修正;在需求端,我们加入了电动自行车和储能电站领域对锂盐需求的考量,同时调整电动车领域的锂盐需求量。从供需角度看,我们依旧认为2016-2017年锂盐仍保持供不应求状态,2018-2019年锂盐很可能会恢复供大于求的状态。

投资策略与重点关注个股:本周,我们进一步强化了我们对赣锋锂业(002460)的看好观点,认为其新的投资项目将进一步巩固其优势,并释放更多业绩弹性。而天齐锂业(002466)拥有全球最大禀赋最好的锂辉石矿Greenbushes 矿,基本垄断国内锂矿供给,享锂市场定价权。

风险提示:碳酸锂供给大幅增长或超过预期,新能源汽车行业发展或不及预期等风险。