2016年6月宏观经济数据点评之一:CPI小幅走低,未来或将重回“2时代”

今天上午公布的数据显示,6月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨1.9%,涨幅比5月小幅回落0.1个百分点;工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%,降幅比上月收窄0.2个百分点。主要关注点如下:

第一,CPI小幅走低,呈“五涨三跌”格局。在CPI篮子八大类商品和服务中,食品烟酒(3.7%)、衣着(1.4%)、生活用品及服务(0.6%)价格同比涨幅均有所回落,比上月分别回落1.0、0.14和0.04个百分点,交通通信价格降幅(-1.8%)继续收窄(0.8个百分点),居住(1.6%)、教育文化和娱乐(1.4%)、医疗保健(3.8%)、其他用品和服务(2.6%)四大类商品和服务价格的同比涨幅均有加快,分别比上月加快0.04、0.19、0.33和0.38个百分点。由于食品烟酒价格权重高、降幅大,对CPI影响更为明显。6月份,食品烟酒价格同比上涨3.7%,影响CPI上涨约1.08个百分点。

第二,服务价格涨幅继续走高。6月份,服务CPI上涨2.2%,涨幅比上月扩大0.1个百分点,与我们上期判断一致。家庭服务、教育服务、医疗服务和其他服务等价格均延续了上涨势头,且涨幅有所加快(表1)。与此同时,连续下降了41个月的通信服务价格也转为持平。有些服务的价格涨幅还比较大,如护理费、家政服务、飞机票、衣着加工和学前教育价格同比分别上涨11.5%、5.6%、5.0%、4.5%和4.2%。

近期房价快速上涨也带动了房租较快上涨,6月份房租同比上涨2.8%,高出同期CPI0.9个百分点。若非食品烟酒价格同比放缓,由于服务品价格涨幅加快,6月CPI料将不会进入所谓“1”时代。

第三,洪涝灾害或将推高短期CPI。需要关注的是,自6月下旬以来席卷大半个中国的强降雨和洪涝灾害,受灾区域广、持续时间长,已经给受灾地区的生产生活带来严重影响,也将对短期物价产生一定的影响。影响途径主要包括:一是蔬菜、水果等农作物的生产、储藏、运输和销售受到影响,部分地区鲜菜、瓜果等农产品已经出现了上涨,这将在短期内推高CPI。二是一些养殖场被淹,养猪户损失严重,一定程度上将减少猪肉供给,延长“猪周期”高位运行时间。三是洪涝灾害影响大米等粮食生产,假定其他条件不变,粮价也面临上涨压力。总体估计,预计本次洪涝灾害对7、月的CPI影响程度最大,应该在0.2个百分点左右,由此CPI涨幅可能重回“2时代”。但是,此次洪涝灾害对全年物价的影响不会很大。