环保与公用事业行业周报:PPP项目突破10万亿,政府付费整体可控

上周环保、水务、电力、燃气板块上涨2.60%、 2.54%、1.41%、1.O9%。本周配置上,持续推荐中国天楹、盈峰环境、深圳燃气、洪城水业,长期推荐电改、水电以及固废相关领域。

投资要点:

行业热点:“大气十条”实施中报发布,关注VOCs和超净排放。①整体来看大气治理完成中期目标,各项措施治理效果明显;②污染状况呈现分化趋势,京津地区以及个别其他地区治理形势依然严峻;③重点行业提标改造、产业结构调整对大气污染物排放减量贡献突出;④未来治理措施将进一步细化,重点关注VOCs治理和超净排放。

专题研究:PPP项目总投资突破10万亿,现行项目后续付费总体可控。①财政部PPP项目库总投资突破10万亿,区域分化趋势明显;②从加杠杆投资来看,地方财政承受空间较大。而从后期投资回收来看,地方财政对现行10万亿项目付费总体可控,并且未来仍具较大付费空间。

行业动向:①《环境影响评价法》修改通过,9月1日起施行,对环评工作做出进一步的规范;②发改委发布完善两部制电价用户基本电价执行方式的通知,宽基本电价计费方式变更周期限制化;③《大气十条》实施情况中期评估报告发布,城市空气质量总体改善,但空气质量面临的形势依然严。

投资策略:(① 本周重点推荐个股:持续推荐海外并购进展加快的中国天楹;

转型环保、高弹性的盈峰环境;价量双拐点的低估值绩优股深圳燃气;低估值国企改革.攻守兼备的洪城水业。②长期来看,推荐电改、水电、固废相关个股售电侧改革背景下我们看好国网南网上市平台的售电服务外延增长,关注【涪陵电力】、【文山电力】,看好未来”分布式+售电”模式的独立民营能源供应商【霞客环保】;水电短期来水好业绩高增长,中长期资产重估潜力巨大,是流动性泛滥+资产荒背景下绝佳资产选择,持续推荐【桂冠电力】、【川投能源】;环卫市场化进程打开,千亿空间释放,重点关注各地方项目释放,中长期布局【启迪桑德】。危废行业产能缺口大,政策收紧+审批权下放促进加速扩产,关注绝对龙头【东江环保】。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险。