6月物价数据点评:6月CPI同比符合预期,通胀将延续回落

6月CPI同比回落,符合预期,7月CPI同比将延续回落。通胀回落只是货币宽松的必要条件,目前市场资金面宽松格局不变,后期除非经济明显下行倒逼货币宽松,短期货币政策保持稳健的概率较大。

1、6月CPI同比回落,符合预期。

6月CPI环比下降0.1%,其中食品价格环比下降1.4%,非食品价格环比上涨0.2%;6月CPI同比上涨1.9%,比上月回落0.1个百分点,符合预期。

6月CPI环比跌幅为0.1%,主要是鲜菜应季大量上市导致价格回落所致。其中,鲜菜价格下降12.5%,影响CPI下降约0.29个百分点;畜肉类价格上涨0.8%,影响CPI上涨约0.04个百分点(猪肉价格上涨1.1%,影响CPI上涨约0.03个百分点);鲜果价格下降2.5%,影响CPI下降约0.04个百分点。

6月CPI同比比上月回落0.1个百分点,猪肉价格同比涨幅呈现见顶回落。6月畜肉类价格同比上涨19.2%,影响CPI上涨约0.83个百分点。其中,猪肉价格上涨30.1%,影响CPI上涨约0.71个百分点。

目前生猪供求依然偏紧,洪涝灾害进一步增加供给压力,猪肉价格仍会延续高位震荡,考虑到去年高基数效应,猪价同比将缓慢回落。预测7月CPI同比涨幅在1.8%左右,通胀将延续回落。

2、6月PPI同比降幅收窄,低于预期。

6月PPI环比下跌0.2%,结束了连续3个月上升趋势,由升转降。

其中,生产资料价格环比下降0.3%,生活资料价格环比持平。在生产资料中,采掘业价格上涨1.9%,原料工业价格上涨0.3%,加工业价格下降0.6%。

6月PPI同比下降2.6%,降幅比上月收窄0.2个百分点,连续52个月同比下降,低于预期。其中,生产资料价格同比降幅为3.5%,生活资料价格同比降幅为0.1%。6月工业生产者购进价格环比上涨0.2%,同比下降3.4%,降幅比上月收窄,连续48个月同比下降。

预测7月PPI同比降幅在2.3%左右。

3、短期货币宽松。

6月CPI同比回落,符合预期,7月CPI同比将继续回落。通胀回落只是货币宽松的必要条件,目前市场资金面宽松格局不变,后期除非经济明显下行倒逼货币宽松,短期货币政策保持稳健的概率较大。

结论。

1、6月CPI同比符合预期,7月通胀将延续回落。

2、目前市场资金面宽松格局不变,后期除非经济明显下行倒逼货币宽松,短期货币政策保持稳健的概率较大。